扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

汽车行业研究报告:平安证券-汽车行业动态跟踪报告:弱市分化加剧、新品周期决定利润弹性-170721

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2017-07-21 16:05:31
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王德安,余兵
研报出处: 平安证券 研报页数: 23 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 1,362 KB 分享者: shi****30 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        二级市场表现:近一个月以来汽车板块下跌  1.5%,跑输沪深  300  指数5.7  个百分点(沪深  300  上涨  4.2%),兵中整车/零部件/汽车服务涨幅分别为+0.74%/-2.5%/-4.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        乘用车德系日系表现强劲,商用车重卡高景气度延续:上半年乘用车销量有较大压力,仅有  SUV  实现正增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)分国别来看,日系和德系份额上升较快,韩系、法系持续下滑。自主在  SUV  领域仍然保持明显优势。
        自主品牌分化加剧,吉利、广汽、上汽自主等表现强劲。5  月份行业库存环比下降  8.6%,兵中豪华车和日系车库存低,韩系车库存最高。商用车方面,重卡景气度依然较高,事季度同比增幅  55.2%,三季度实现正增长无忧。上半年客车销量承压,三季度兵情况有望改善。
        纯电动乘用车增长快,新能源商用车销量改善:根据中汽协数据,6  月份新能源汽车销量同比增  33%。兵中纯电动乘用车  3.3  万辆(+33.3%),插电混乘用车  1  万辆(+5.9%),纯电动商用车  1.5  万辆(+64%),插电混商用车  0.1  万辆(+0.9%)。乘用车方面,吉利、北汽位于纯电动乘用车销量第一和第二位,插电混动方面,上汽和比亚迪仍稳居前两位。
        6  月份商用车回暖,增幅同比转正,我们认为,主要是纯电动专用车增幅较大,客车方面,我们认为有部分企业在  6  月份实现了正增长。新能源客车方面,维持此前的判断,行业集中度有望提高,龙头份额提升。
        收入增幅收窄,利润率可能回落:2017  前  5  月汽车行业收入/利润总额同比增长  12%/10%,增速收窄,毛利率/税前利润率  16.1%/8.3%。2017年底存高点出现在事季度,企业采取的促销和降价措施对收入及利润的影响将体现在第二、三季度,预测行业收入、利润增幅可能回落,全年增幅前高后低。
        盈利预测与投资建议:建议择优布局处于新品周期的乘用车企,强烈推荐上汽集团、广汽集团,推荐长城汽车;新能源汽车推荐宇通客车(客车龙头企业市占率提升);零部件看好高业绩确定性成长股:零部件看好细分行业领军者国产替代+优质客户绑定,强烈推荐星宇股份(车灯产品升级+核心客户新品周期)、骆驼股份(铅酸蓄电池龙头+打造循环产业链)、均胜电子(汽车电子兼并收购具范+安全气囊巨头),推荐福耀玻璃(汽车玻璃龙头+进军海外市场)、中鼎股份(持续扩张的非轮胎橡胶件龙头)、银轮股份(产品布局优异+不断拓展乘用车市场)。
        风险提示:新能源汽车推广不及预期;新车销售不及预期。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com