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研究报告:海通国际-中国市场及A股点评-170721

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-07-21 16:09:44
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 海通国际 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 535 KB 分享者: wqj****55 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2  季度GDP  高位持平,6  月工業、投資、消費、出口均現回升,各行業景氣度也是回暖為主。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7  月以來經濟整體平穩:需求端地產、乘用車銷量不溫不火,生產端發電耗煤增速小幅回升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        回顧過去幾年,寬鬆的財政和貨幣政策,以及需求端的輪番刺激,令經濟小幅回升,但貨幣增長遠超實體經濟需求,導致金融過度發展、經濟舉債過度。而上半年經濟高位持平,3  季度起步平穩,指向下半年保增長壓力暫緩。而金融工作會議強調金融監管協調、金融服務實體,意味著短期內貨幣政策難鬆,金融去槓桿仍未結束。
        需求:下游地產、乘用車、紡織、批零、文娛均改善,家電略回落。中游鋼鐵、化工弱改善,水泥走弱。上游煤炭弱改善,有色仍偏弱,交運略反彈。
        價格:6  月70  城房價同比回落、環比持平,上周國內生產資料價格漲多跌少,國際原油價格低位反彈。
        庫存:下游地產去化,乘用車仍偏高,家電低位。中游鋼鐵、化工去化,水泥回補。上游煤炭平中有去,有色有去有補。
        下游行業:地產:6  月地產銷量同比增速走高,70  城房價同比增速回落。乘用車:6  月汽車產銷增速均上升,7  月前兩周批發強零售弱。家電:6  月家電產、銷增速均回落,空調廠家銷量增速仍高。紡織服裝:6  月紡織服裝零售增速微降,外需改善內需偏弱。商貿零售:6  月各口徑下零售增速普遍上升,可選消費強勁文體娛樂:上周全國電影票房微降,同比增速回升轉正。
        中游行業:鋼鐵:6  月粗鋼產銷增速均升,上周鋼價上漲,高爐開工率降。水泥:上周全國水泥均價繼續回落,庫容比小幅回落。化工:上周化纖原料價格平中有升,滌綸POY  價格升庫存低。電力:6  月發電量增速小幅上升,7  月上中旬發電耗煤增速回升。
        上游行業和交運:煤炭:6  月煤炭產銷高增長,上周煤價漲跌互現,庫存有平有降。有色:上周LME  銅價反彈、鋁價回落,銅庫存升、鋁庫存降。大宗商品:上周國際油價低位反彈,CRB  回落,美元指數創新低。
        交通運輸:6  月國家鐵路貨運量增速反彈,上周RPK、BDI  均回升。
        

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