上周行业主要数据回顾：纺织服装：棉花：郑棉  1709  周均价：15460  元/吨（+2.07%）；棉花现货周均价：15899.31  元/吨（+0.02%）；棉花328  价格指数：15888.6  元/吨（+0.07%）；Cotlook  A：83.92  美分/磅（+0.54%）；棉纱线：32  支纯棉普梳纱价格23142  元/吨（-0.12%）；40  支纯棉精梳纱价格26792.5元/吨（-0.17%）；坯布：32  支纯棉斜纹布价格5.76  元/米（+0%）；零售：6月社会消费品零售额服装、纺织类同比增长7.3%；1-6  月社会消费品零售额服装、纺织类同比增长7.3%；出口：纺织品、服装出口（以人民币计）6  月同比增长5.96%、-1.36%；1-6  月全国纺织品、服装累计出口额（以人民币计）同比增长3.10%、1.44%；家具出口（以人民币计）6  月同比增长10.87%；1-6月全国家具出口额（以人民币计）同比增长7%；造纸原材料：美废8#上周均价为201  美元/吨（+3.33  美元/吨）；漂白针叶浆-乌针上周均价620  美元/吨（+0美元/吨）；漂白阔叶浆-鹦鹉上周均价685  美元/吨（+0  美元/吨）；化机浆-佳维针叶上周均价540  美元/吨（+0  美元/吨）；原纸：灰底白板纸上周市场均价3745元/吨（+0  元/吨）；白卡纸上周市场均价6362.5  元/吨（+0  元/吨）；瓦楞纸上周市场均价3797.93  元/吨（-27.08  元/吨）；铜版纸上周市场均价6487.5  元/吨（+0  元/吨）；双胶纸上周市场均价6266.67  元/吨（+0  元/吨）；房地产及家具：前六月份商品房销售面积累计增长16.1%，家具零售累计同比增13.4%；金银珠宝：6  月金银珠宝当月同比+6.3%，累计同比+7.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        复盘情况：上周上证指数收于3237.9（-0.21%），周涨幅+0.48%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周纺织服装（申万）指数涨幅-2.46%，跑输大盘2.94pct；上周轻工制造板块涨幅-1.19%，跑输大盘1.67pct。纺织服装：上周纺织制造涨幅-3.15%，跑输大盘3.63pct；服装家纺涨幅-2.07%，跑输大盘2.55pct。轻工制造：上周包装印刷板块涨幅-3.07%，跑输大盘3.55pct；家用轻工板块涨幅-1.81%，跑输大盘2.29pct；造纸以及珠宝首饰子板块涨幅分别为+1.83%、-1.18%。
        本周主要观点和重点关注个股：上周周期大行业继续领涨，有色、钢铁、化工、建筑等行业表现靓丽，出口、投资数据支撑需求端增速比预期好，供给侧改革的持续推进将新增供应量控制住，很多周期品在淡季呈现价格不淡的现状，中报业绩靓丽带来预期修复机会，估值提升；供给收缩力度较强的细分领域带来较长期的趋势性机会，盈利能力上涨具有可持续性。我们认为，纸价有穿越短周期的势头，环保改革的力度远超市场预期。目前处于纸张的销售淡季，部分纸种价格虽有所松动，但随着集中度提升，限产保价的效果明显，价格维持在相对高位，吨毛利有保证，多家纸企中报增速超市场预期得以验证。最近废纸进口禁令政策值得关注。预计从今年底开始我国将不再接收外来垃圾，其中包括废弃塑胶、纸类、废弃炉渣、与纺织品。对造纸的影响是其中混合废纸进口受到限制，这类废纸占总废纸进口量的19%，主要是中小企业用来生产白板纸，所以从生产角度看对白板纸的影响最大，对大企业主要用的8#、11#等废纸的影响有限。但从大趋势来看目前我国对洋垃圾进口的要求越来越高，废纸进口配额颁发趋严，导致进口废纸的实际成交很有限。禁令导向下，进口废纸在国外的分拣投入将有增加，人工分拣费用往上走，必然导致进口废纸的价格上涨，加上配额有限，我们判断国废价格未来会进入上涨通道，特别是四季度废纸级纸张旺季来临，价格有进一步上升空间。该政策如果实施将加速国内废纸级纸张的市场整合，一些小的纸厂由于拿不到货或转嫁能力差可能加速倒闭，我们认为这个政策长期有利于有稳定废纸采购渠道的龙头企业，如在海外有稳定的废纸打包厂的玖龙纸业、理文造纸和山鹰纸业。总的来看，经过一轮产能出清，纸厂的集中度和对市场的把控力度明显增强，合力限产保价的作用更加明显，价格在淡季并未出现大幅下调，随着9  月旺季来临，纸价有进一步上涨可能。
        我们仍然维持前期观点，就是长期看，供给侧改革和环保趋严不可逆，推动行业景气度维持向上，仍然推荐太阳纸业、博汇纸业、山鹰纸业。家居板块，虽然短期看限购后地产数据有下行压力，对家具板块估值和业绩短期或有一定影响，但中长线我们仍非常看好定制家具板块以及优质的成品家具企业，中长期可布局欧派家居（橱柜、衣柜、木门、卫浴等多品类产品线已逐渐成熟，开始全面发力，渠道建设相对完善，品牌在一二线和三四五线城市均有很高辨识度，推出相对低端的品牌欧铂丽，助力抢占三四线市场；橱柜属于前置购买需求，能带动衣柜、木门等大家居产品的协同发展）、索菲亚（衣柜的品牌认可度已经下沉到四五线城市，橱柜今年大概率盈亏平衡，木门和窗帘业务也陆续发力）、曲美家居、顾家家居等。
        风险提示：家具企业受地产限购影响营收下滑的风险；各类纸品价格出现大幅波动的风险。