投 资 要 点
投资策略:黄金个股仍可配置、稀土及锂仍有涨价逻辑谨慎推荐
黄金:个股估值回归合理、金价反弹有利于板块上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周,因特朗普医保方案失败、特朗普“通俄门”和德拉吉称将在秋季讨论调整欧洲购债计划等利好,黄金持续上涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)下周关注美联储议息会议、欧元区 PMI 和日本央行货币政策会议记录等。我们认为,目前黄金个股估值已经回归合理,下跌有限。金价反弹有望带动黄金板块上涨。建议买入黄金资源龙头的山东黄金(600547)和黄金冶炼龙头及低估值的恒邦股份(002237)。
稀土:会后价格暂稳、打黑仍有望带动价格上涨。一方面,工信部及稀土协会召开会议不希望稀土价格暴涨暴跌。但另一方面,黑稀土占稀土市场的 50%以上,打黑深入必然导致供给大幅收缩,价格上涨预期强烈。我们认为,目前对稀土非法开采的打击仍在继续、限制企业采购不带票废料将限制黑稀土分离等利好仍在,稀土价格将呈现温和上涨趋势。但长期逻辑仍待确认,且近期稀土板块涨幅过大,建议逢低关注北方稀土(600111)和五矿稀土(000831)。
锂:供需仍处于紧平衡、短期价格仍可能上涨。本周,碳酸锂价格总体暂稳,供给虽偏紧,但下游对涨价接受程度较差。我们认为,因供应集中且供应偏紧,短期碳酸锂价格仍有进一步上涨可能。可关注锂辉石产量全球第一且计划扩产一倍的天齐锂业(002466)和参股公司锂矿产量释放且氢氧化锂产量较大的赣锋锂业(002460)。
钴:短期价格平稳为主、内外价差修复后或开启第二轮上涨。我们认为,因海外夏休需求转淡,国内投资需求获利了结、电钴出口增加等,短期 MB价格仍以平稳为主。后市在内外价差修复后钴或有望开启新一轮上涨。仍建议关注年产 1.7 万吨钴矿的钴资源龙头洛阳钼业(603993)、正极前驱体产量第二且布局电池回收的格林美(002340)和正极前驱体产量第一的华友钴业(603799)。
铝:高库存制约铝价短期走强、中长期仍坚定看好。本周,在产违规产能累计关闭 176 万吨,铝供给侧改革步入深水区;社会库存增加 0.9 万吨至125.7 万吨,增量下降但仍总体仍保持高位。我们认为,2017 年电解铝将重归平衡、铝价总体波动上涨,2018 年电解铝或存缺口、铝价或创新高。继续建议关注好低估值且业绩弹性大的神火股份(000933)、主业持续改善的中国铝业(601600)和业绩弹性较大的云铝股份(000807)。
上 周 表 现: 有 色 行 业上涨 4.66%、赣锋锂业上涨 23.4%领 涨
上周,有色行业上涨 4.66%,沪深 300 上涨 0.69%,有色大幅跑赢沪深 300,位居行业第二。子行业除磁性材料外全部上涨,锂行业上涨 13.4%领涨。上周个股涨幅前五:赣锋锂业(23.4%)、方大炭素(22.7%)、神火股份(21.6%)、洛阳钼业(16.8%)、中孚实业(11.8%)。
重大事件:中国二季度经济数据超预期、秘鲁及智利部分铜矿罢工
宏观:国内:中国金融工作会议召开,习近平指出将设立金融稳定发展委员会,李克强强调强化金融监管的专业性统一性穿透性,所有金融业务都要纳入监管;1-6 月份,全国房地产开发投资 5.06 万亿元,同比增长 8.5%;中国二季度 GDP 同比 6.9%,高于预期 6.8%,前值 6.9%;中国 6 月规模以上工业增加值同比 7.6%,高于预期 6.5%,前值 6.5%。国外:欧元区 6月 CPI 同比终值 1.3%,同于预期 1.3%,初值 1.4%;欧洲央行维持主要再融资利率 0.0%、隔夜贷款利率 0.25%、隔夜存款利率-0.4%不变,符合预期;欧洲央行行长德拉吉:经济出现强劲复苏,将在秋季讨论调整 QE;周二已有三位共和党参议员表态,反对废除奥巴马医改法,废除奥巴马医改的提议也无法得到参议院通过。
行业:铜 :智利矿业公司 Antofagasta 称,已同旗下 Centinela 铜矿主管达成一份新的薪资协议,解除了该矿罢工风险;其旗下 Zaldivar 铜矿管理方周四未能就薪资协议达成一致,双方已同意将此政府调停谈判延长至下周。必和必拓表示将耗资 2.77 亿美元提高 Olympic Dam 冶炼厂约 6%产能,在升级期间将削减产量,本财年产量将下降至 15 万吨;秘鲁一矿业工会领袖周三称,为抗议政府提出的劳工权益相关改革,国内 56 家矿业工会工人周三开始无限期全国大罢工;必和必拓将其 2018 财年的铜指导产量定为165.5 万-179 万吨,预计增产 25%-35%。铝:截至周五,电解铝停产产能:嘉润 15 万吨/年,东方希望 35 万吨/年,魏桥分两批次,共计 73 万吨/年,信发 53 万吨/年,共计 176 万吨/年;6 月 30 日,工信部下达了 2017 年国家重大工业专项节能监察任务,任务涉及电解铝企业合计 57 家。
个股:业绩报告:业绩预告:宝钛股份预计实现归属净利润亏损 5,200 万元,去年同期亏损 9,043 万元;业绩快报:中钢天源实现归属净利润 5,519万元,同比增长 99%;紫金矿业实现归属净利润 15 亿元,同比增长 179%;半年报:道氏技术实现实现归属净利润 6,832 万元,同比增长 44%。投融资:炼石有色设立加德纳航空科技有限公司,注册资本 2 亿元;云南铜业拟与大理工投共同对溢鑫铝业增资不超过 12 亿元;西部黄金拟定增 3,863万股及支付现金合计 11 亿元购买佰源丰 51%股权和科邦锰业 51%股权;云南铜业非公开发行不超过 2.83 亿股获国务院国资委批复;道氏技术拟发行可转债 4.8 亿元,同时终止非公开发行股票 8 亿元。方大炭素拟转让北京方大 100%股权;杉杉股份副总经理拟认购公司控股子公司湖南杉杉能源科技定增股票,认购价格 1.60 元/股,认购数量 874 万股。股东增/减持:刚泰控股股东刚泰集团累计增持本公司股份已达 1.22%;山东金泰股东紫光集团及其一致行动人累计增持公司股票 775 万股,占总股本的 5.23%;合纵科技三位股东自 4 月 28 日至 2017 年 7 月 21 日累计增持公司股份1,044 万股,约占总股本的 3.73%。其他:鑫科材料公司名称变更为“安徽梦舟实业股份有限公司”,证券简称变更为“梦舟股份”。
风 险 提 示
新能源汽车发展不及预期、铝去产能不及预期、大盘系统风险