投资要点：        
        大力清理违规产能，关注电解铝供改进展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月多部委联合发布了656号文件，作为纲领性文件为电解铝供改拉开了序幕。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）文件指明了清理违规产能的目标，并制定了6个月4个阶段的时间表，在钢铁、煤炭去产能快速推进下，电解铝成为供改中重要新增领域。目前全国电解铝产能约4,300万吨，我们测算得到合规产能约3,700万吨，而违规产能约600万吨。山东和新疆作为电解铝核心产区，均已积极开展清理违规产能行动。目前供改已影响约395万吨产能，成果显著。我们认为后续的专项抽查以及督查整改将会更加严格，对违规产能的清理整顿也会得到更加全面和切实的执行。后续可能会出现季节性供不应求的状况，将对铝价以及电解铝公司业绩起到积极影响，建议持续关注电解铝去产能的推进速度和力度，重点关注如神火股份、中国铝业、南山铝业、云铝股份等。  
        8月多一分谨慎，让子弹飞做右侧交易。沪指在连续2个月上涨后再度来到了3,300点的高位附近，8月我们大体延续7月以来的观点，但会更添一分谨慎。经济走势超预期给市场带来了积极的力量，但这在周期股的强势修复行情中已得到较为充分的释放，恐难再有强力向上动能，而流动性则将依旧维持中性偏紧状态，我们认为后续市场继续上攻的动能会逐步减弱，因此在前期高位处建议维持谨慎的大基调。但操作上我们建议在向上趋势未破坏之前，依旧可以让子弹再飞一会儿，在控制仓位的前提下做右侧交易止盈/止损，这样在减少踏空风险的同时也可以控制下行风险。    
        核心问题仍未解决，风格切换恐难成型。创业板受持续走弱或有短线技术超跌、证金现身华策影视等数只股票十大股东、以及国家再度发文鼓励双创等因素影响，7月27日创业板指出现了3.62%的强势反弹。我们认为这对创业板短期走势或有一定积极影响，但不能看作市场风格切换的标志。创业板最核心的问题如估值业绩匹配度低、稀缺性溢价持续下滑等仍没有得到解决，风格难以实现趋势性的切换。因此我们建议对创业板的关注继续集中在"真成长"个股上，对指数走势不可过于乐观，如参与短期反弹博弈务必注意控制风险。  
        中期配置建议。1、行业配置：家电、白酒、保险、建筑、汽车、医药、电力及公用事业、电子元器件、计算机；2、主题配置：一带一路、雄安新区、国企混改、PPP、新能源汽车、人工智能。    
        风险提示：经济超预期下滑，货币政策超预期收紧，房地产市场出现危机，人民币大幅贬值，海外政治风险。