物流车保持较高景气度，工程重卡维持高增长，7  月重卡达9.4  万辆，同比大增89%，大超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计2017  年全年重卡有望达107.8  万辆，创历史新高，较2016  年增47%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前经济体量大，重卡保有量高，仍有较大更新需求基础，且2017  年库存较低，预计2018  年重卡销量有望达98  万辆，不会出现行业景气度大幅下行局面。重卡持续高增长为产业链公司带来较大业绩弹性，龙头标的有望复制历史销量最高的2010  年股价走势，建议关注中国重汽和威孚高科。
        事件
        根据第一商用车网报道，2017  年7  月中国重卡市场预计销量9.4  万辆，同比大增89%，增幅较6  月增加约25  个百分点，环比6  月仅微降3.7%；1-7  月，重卡市场预计累计销售67.8  万辆，同比增长74%。
        点评
        7  月重卡销量大超预期，全年有望达107.8万辆。
        7  月重卡销量达9.4  万辆，同比增幅达89%，超出我们及市场预期。工程类重卡底盘销量高增长，加上牵引车需求保持较高景气度，是7  月重卡销量持续高增长的主因。大宗商品上涨，也对作为运输主力的重卡销量助力较大。我们预计上述因素还将在下半年持续影响重卡的销售，2017  年全年重卡销量有望达到107.8  万辆，超越2010  年历史最高销量纪录，再创新高，较2016  年增长47%。
        经济增长+治超带动需求中枢上移，无需过度担忧2018年大幅下滑。
        目前经济总量约为2010  年的两倍，重卡保有量高，带来较大回转余地。GB1589-2016  法规实施后，单车运力普遍下降10%-20%，带动新增需求的影响仍将持续，且2017  年重卡库存较低，2018  年需求转化率高，预计不会出现景气度大幅下行的局面。我们预计2018  年重卡销量有望达到98  万辆左右，较2017  年下降9%左右。
        龙头标的业绩弹性巨大，有望复制2010年股价走势。
        重卡持续热销为产业链公司带来较大盈利弹性，主要龙头标的销量与盈利数据均与历史销量最高的2010  年接近，有望复制2010  年股价走势。建议重点关注中国重汽与威孚高科，预计2017  年中国重汽的净利润有望达7.0-8.0  亿元，超越2010  年规模，参考2010  年估值，预计中国重汽仍有17%-34%的上涨空间；威孚高科2017  年净利润有望达到22.0-25.0  亿元，接近其2010  年净利润的两倍，按照15  倍估值，预计仍有25%-40%的上涨空间；潍柴动力目前市值超过2010  年高峰时的90%，2017  年净利润难以超过2010  年的水平。
        【风险提示】
        1）重卡销量不及预期；
        2）原材料价格大幅上涨，公司盈利能力不及预期。