核心观点
        中产阶级崛起催生食品饮料消费升级浪潮，健康消费和中高端品类将持续受益，行业龙头将有望进一步整合市场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中产阶级占比提升，人们需求端持续改善催生消费升级，乳制品持续推出各类新式中高端产品，调味品零添加理念主导市场，未来健康消费、中高端消费将持续受益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，消费升级下消费者对产品品牌和品质的认知更加清晰，龙头将有望进一步整合市场。
        白酒：淡季不淡龙头再登高，次高端性价比凸显接力增长。上半年高端次高端增速高于行业平均，市场持续向名优酒集中。产品结构升级+拳头产品提价推动行业盈利能力上行。二季度淡季不淡景气度延续。高端白酒受益消费群体变迁、固定资产投资预期升温、餐饮消费回暖、渠道加库存等因素，市场持续回暖。随茅五批价提升经销商利润迅速增加，供需矛盾决定未来几年高端酒仍存提价空间。高端酒价值回归后原本受挤压的300-500  元价格带空间打开，次高端白酒迎来增长机会。次高端价位亲民，H1  增速亮眼，全国扩张提速。市场正由茅台的一枝独秀到高端次高端的百花齐放，旺季行情可期。
        大众品：分化式增长，优选高景气度行业中具备定价权的龙头。
        调味品：受益于餐饮业回暖调味品今年增速恢复。行业海天一家独大，原材料成本上涨转移无压力，企业相继提价有望增强盈利能力。行业消费升级明显，带动产品价格持续提升。目前行业集中度仍较低，随着消费升级，消费者对品牌的认知度提高，未来市场整合将持续。
        乳制品：乳品行业今年需求回暖，未来增长主要是结构性增长。乳制品消费升级明显，中高端产品增速显著快于低端产品；低线城市增速更快，增长空间更大。行业集中度有望继续提升，龙头外延并购整合市场。原奶价格方面，上游奶价周期向上，下半年可能会有所上涨但是涨幅不会太大。由于竞争激烈，行业费用率处于高位，未来有望下降，提升行业盈利。
        啤酒：热夏、餐饮复苏等外围环境因素或将带动行业下游需求弱复苏。产品结构升级，普通—纯生—精酿进程加速，罐装啤酒占比亦逐步上升。目前啤酒行业集中度仍具备提升空间，五大龙头的收购兼并仍在持续，尤其青啤20%股权的受让方疑云，或将带来啤酒整体竞争格局的一次大规模的变化。
        休闲食品：休闲卤味增长空间大，未来消费规模可达千亿级。其消费场景不断扩张，已由家庭消费扩张至休闲食品、酒店餐饮和情景消费（礼品特产）等多领域。周黑鸭推出小龙虾新品，品类拓张值得期待。
        投资建议与投资标的
        白酒板块重点关注高端酒龙头贵州茅台(600519，买入)，渠道利润改善，Q2动销良好淡季不淡的五粮液(000858，买入)。关注产品结构升级，增长再提速的山西省国改先锋山西汾酒(600809，买入)。次高端国缘占比增速双提升的今世缘(603369，买入)，新江苏市场贡献增量的洋河股份(002304，买入)。调味品关注具有定价权的绝对龙头海天味业(603288，增持)，提价库存消化完毕，净利率有望提升的中炬高新(600872，买入)及定位中高端，省外扩张加速的千禾味业(603027，增持).
        风险提示：食品安全风险，需求增速不及预期的风险