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研究报告:国投安信期货-农产品专题:USDA8月美豆供需报告:剧情大反转,单产大利空-170811

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-08-14 08:10:46
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 国投安信期货 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 752 KB 分享者: 喝**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        每年的8月USDA报告都很有看点,因一般来说8月报告会是自5月以来给出新作平衡表之后第一次调整新作单产。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年的报告更具戏剧化,也更难以去预测,因为今年的初始单产放的太低(48),紧接着市场在7月开始炒作美国产区西北部地区的干旱,优良率也随之降到了除2012年以来的最低。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在这种背景下,干旱影响到底几何,很难预测。假设投资者认为依托去年良好的单产(52.1),那么今年生长初期的局部干旱对作物即便有影响,单产可能也很难去调整到48往下;但在8月报告出炉前,国外主流机构都对单产评估一致下调,FCSTONE给47.7,INFORMA给47.3,RJO给46.5,市场平均预期到47.5。报告给出49.4的单产,不仅没下调,往上调整幅度还不小,这么看来今年美国大豆产量再创新高无疑,国外主流机构也纷纷被打脸。
        不过,反过来看,每年的天气炒作模式大同小异,炒作时人心惶惶,炒完后价格哪里来的回哪里去,又落得一地鸡毛。所以此前看到美国天气到8月之后就开始大幅好转,优良率止跌回升,实际上天气炒作期结束已经是非常明显的信号了。
        8月USDA关键数据:美旧作结转3.7,7月4.1;美新作单产49.4,市场预估47.5,7月48;美新作产量43.81,市场预估42.12,7月42.60;美新作结转4.75,市场预估4.24,7月预估4.60。

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