玉米:移仓换月带动期价近弱远强
1. 本周国内玉米现货价格逐步企稳,华北玉米深加工企业收购价持续回升,南北方港口临近周末有小幅反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】玉米期价本周周初延续前期弱势,周三大幅上涨,周四公布的USDA报告利空带动农产品大幅下跌,但国内玉米表现依然强势;
2. 本周临储玉米拍卖计划交易量200万吨左右(其中13年分贷分还53万吨左右,8月10日中储粮包干销售30万吨,11日128万吨),较上周大幅下降,且在周中取消吉林分贷分还玉米拍卖,这导致市场理解为国家有挺价心理;
3. 分析市场可以看出,本周期价整体表现近弱远强,1-9价差大幅扩大,主要原因有二,其一是资金移仓换月较为明显,周三为国际期货席位多单,周五则为国投安信席位空单;其二是此次上涨或应更多源于对新作产量前景的担忧,因市场调研称国内玉米新作种植面积下降6-7000万亩,高于之前预期,加上本周东北地区多发粘虫灾害,或对新作玉米单产产生重大影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但在我们看来,新旧作价差的快速扩大,或导致参拍临储玉米转做库存有利可图,再加上玉米远月期价对应的产区和南方销区玉米现货价格已然高企,不利于新作玉米的实际需求与补库需求。综上所述,结合技术分析来看,玉米期价不排除继续上涨的可能性,但我们仍维持看空判断。
玉米淀粉:行业库存继续下滑
1. 本周玉米淀粉行业开机率继续下降,主要源于东北地区部分深加工企业停机检修,这或许是淀粉行业库存继续下降的主要原因,考虑到8月东北仍有深加工企业继续停机检修,华北地区环保检查亦可能导致部分企业停产或限产,行业供需改善或继续延后;
2. 本周周四之前淀粉-玉米价差总体收窄,周五有所扩大,盘面生产利润未有明显改善,考虑到玉米期价有可能继续上涨,且淀粉供需改善或将延后,短期淀粉-玉米价差或有望可能继续扩大,但预计扩大空间或有限。
本周关注重点:
我们建议投资者前期空单离场后以观望为宜,等待后期做空机会,玉米1月合约1756元/淀粉1月合约2055上方可以考虑轻仓试空,以今年3月高点即玉米1月1795元/淀粉1月2141元作为止损。
风险点:
淀粉企业意外大量停机。