1、中金公司
工业生产增速回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周电厂日均耗煤量同比增速明显加快;高炉、水泥及焦化企业开工率亦有所走高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
另一方面,半钢胎企业开工率小幅下滑。螺纹钢吨钢毛利润继续上升,一度至历史新高,而螺纹钢库存环比小幅上升。地产方面,上周30 个大中城市商品房成交量基本持平,维持较弱态势;100 个大中城市的土地成交量普遍回落。食品价格继续回升,大宗商品价格进一步走高后小幅回落。螺纹钢价格大幅走高,但周五有所回落;有色金属、水泥及煤炭价格亦录得小幅上涨。国际石油价格微跌,而波罗的海干散货指数进一步上升。
上周央行继续净回笼300 亿元,流动性边际上有所收紧,市场利率小幅上升;人民币对美元及一篮子货币明显升值;信用债及同业存单净发行量回落,但国债及地方债发行加速。上周银行间7 天回购利率基本持平,票据贴现利率、同业存单发行利率、信用债收益率均小幅上升,且信用债和同业存单净发行量也有所回落。上周在岸及离岸人民币对美元均明显升值,对一篮子货币也大幅走高,周五略有回落;此外,在岸人民币交易量也明显上升,部分由于结汇需求开始增强。上周国债和地方债发行均明显加速。
7 月CPI 暂时保持温和,PPI 环比回升;进出口增速回落;财政支出增速季节性回落;美元走弱提振外储继续上升。此外,行业数据显示7 月实体经济需求较为强劲——挖掘机销量同比翻番、主要铁路运量保持高速增长、零售及汽车销售继续复苏。7 月CPI 微降至1.4%,食品价格跌幅继续收窄;PPI 持平于5.5%,但月环比回正至0.2%,如果大宗商品价格持续高企,8 月PPI 同比及环比均可能有所上升。7 月出口增速略有放缓,而进口增速受价格拖累明显回落,贸易顺差继续扩大;此外,受地缘政治和中美贸易摩擦可能升级影响,外贸不确定性有所增加。7 月挖掘机销量保持快速增长,同比增长109%;零售50 强增速从上月的1.3%大幅上升至5.9%,乘用车销量增速也进一步复苏至6.1%,表明投资及消费终端需求均保持强劲势头。
上周宏观政策面值得关注的事件如下:1)央行发布二季度货币政策执行报告,将继续实施稳健中性的货币政策,加强预调微调和预期管理,并将进一步促进直接融资发展和金融服务实体经济;此外,2018 年1季度起部分同业存单将被纳入MPA 同业负债考核。2)上期所对螺纹钢合约进行窗口指导,上调手续费;中钢协表示将引导钢价合理运行。