较为全面的回落——7  月经济数据综述
        在6  月数据出现全面、强劲的好转之后，7  月中国的宏观数据出现了非常全面和明显的弱化，这种戏码几乎是今年3、4  月份的重演。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与4  月份不同之处在于，7  月中观数据的表现要明显弱于4  月，而这还是在6、7  月份商品价格环比持续上涨情况下发生的，显示中国经济整体回落的趋势是比较确定的。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们维持此前的观点，中国经济尚未出清，但已接近底部，2018  年中期中国的实际经济增速有望下降至潜在水平附近，单季经济增速难破6%。在针对6  月的全社会债务数据解读中，我们提出了“拐点已过”的观点，并看多债市、看空权益和商品（详见《拐点已过——6  月债务数据解读》，2017-7-21），目前来看这种判断的方向并没有太大问题，仅仅是没有考虑到7  月底8  月初市场对于一波供给侧改革预期的炒作。
        市场观察：股票市场反弹，债券市场利率下行
        股票市场反弹，货币市场多数下行，债券收益率下行。国债期货上涨，可转债上涨，美元兑人民币上行。
        备忘录
        1、8  月14  日，经参，据了解，目前大部分银行已完成自查工作，并已向监管部门报送自查报告，下一步将进入整改阶段。
        2、一财，目前有些省份已经开始支持跨地区钢铁产能置换，允许企业按照自愿、有偿、真实原则，通过协议转让、拍卖、入股等方式，在省内外开展产能置换指标交易。产能置换指标的价格目前存在水涨船高的现象。
        风险提示：有重要因素未列入分析框架。