统计局公布7  月房地产市场运行情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】房地产销售面积、投资额、新开工面积分别为11689  万平方米、9151  亿元、14651  万平方米，同比增速分别为2.0%、4.8%、-4.9%，前值分别为21.4%、7.9%、14.0%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        核心观点
        销售增速大幅下降，创今年以来最低。7  月全国商品房销售面积同比增长2.0%，较上月减少19.4  个百分点；销售金额同比增长4.7%，较上月减少25.6个百分点。全国销售均价为7964  元/平米，同比增长2.7%，环比增长1.8%，略有回升。单月销售面积增速下滑明显的主要原因是：1）信贷收紧较为明显。居民中长期新增贷款同比增速在5  月和6  月连续两个月为负（-18%、-14%）。全国首套房平均贷款利率已经升至4.99%，二套房利率升至5.47%，创新高。2）7  月的淡季效应叠加三四线城市的降温。从城市结构上看，东部和中部地区的销售同比增速下降幅度较大，分别为-11%、-5%。从今年3  月以来，中部地区的销售同比增速已经慢慢和东部地区（主要为经济较为发达的一二线城市为主，限购城市较多）趋同，经济最弱的西部地区销售中枢也出现下滑，表明了三四线的销售传导进入了最后一个阶段。
        投资增速下降明显，房企到位资金增幅大幅收窄；新开工面积同比增速年内首次为负。7  月份房地产开发投资额同比增长4.8%，较上月下降了3.0  个百分点。投资增速大幅下降的主要原因是资金面收紧显著。7  月份房企到位资金同比增长1.3%，较上月下降14.8  个百分点，其中房款的增速为1.5%，较上月下降17.5  个百分点；非房款增速为1.1%，较上月下降12.0  个百分点。拿地方面，7  月全国土地购置面积达同比增速较上月上升4.5  个百分点；但土地成交价款同比增速较上月下降2.0  个百分点，拿地成本略有下降。7  月份房地产新开工面积同比下降4.9%，增速较上月下降了18.9  个百分点。在竣工面积同比下滑的情况下，新开工面积的大幅下降导致7  月施工面积同比下降5.5%，进而拉低了投资增速。
        维持2017  年全年销售面积、开发投资额、新开工面积的同比增速预测为5%、8.5%、10%。
        投资建议与投资标的
        截止到今年7  月，前十大房企集中度达到25.7%，前100  强房企集中度达到56.1%。尽管因为7  月的淡季效应，龙头房企1-7  月的销售金额同比增速较1-6  月大多有所下降，但仍然超过全国水平。我们预计今年地产销售行情将持续到三季度底，我们继续看好龙头房企。我们的推荐主线如下：  1）估值仍处于低位、安全边际较强的公司。推荐保利地产(600048，买入)  ，建议关注金地集团(600383，未评级)、华侨城A(000069，未评级)。2）土地储备丰富的资源型公司。推荐招商蛇口(001979，买入)、万科A(000002，买入)、华夏幸福(600340，买入)。3）在泛房地产市场拥有领先业内业务模式的稀缺标的，推荐嘉宝集团(600622，买入)、世联行(002285，买入)。
        风险提示
        销售增长大幅低于预期。政策调控严厉程度超预期。利率出现明显上升。