2017  年上半年净利润增长83%，三季报业绩或再提速
        2017  年H1  实现营业收入12.17  亿元，同比增长27.56%；实现归母净利9462.96  万元，同比增长82.60%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业绩增长主因是公司经过持续几年的战略调整，积极开拓海外市场，排气歧管、涡壳和飞轮壳营收快速增长；优化产品结构，高端产品如电子水泵、涡轮增压器壳体等产品的比例增加，毛利率提升，利润明显增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司中报同时预告三季度业绩，预计17  年1-9  月归母净利范围1.5-1.8  亿，中值1.65  亿，同比增长110%（16  年年报对17  年利润目标1.6亿），三季报预告提速，上调为买入评级。
        新能源和涡轮增压提升电子水泵、高镍歧管渗透率
        2017  年H1  水泵业务实现营业收入5.23  亿，同比增长15%；排气歧管业务实现营业收入4.7  亿，同比增长39.79%。涡轮增压器需要升级高镍排气歧管和电子水泵，2016  年公司水泵出货量747  万只（市占率27%），其中电子水泵（含离合器电控开关水泵）约65  万只，电子水泵单价约350  元，是机械水泵单价的2  倍以上。2016  年西泵高镍排气歧管销量约50  万只（占比约12%），高镍的排气歧管较公司传统的铸铁管价格更高（30  元/公斤提升至约100  元/公斤），我们认为，涡轮增压发动机渗透率提升将带动公司产品升级，公司水泵和歧管业务整体单价、毛利率将持续增长。
        涡壳产能释放，公司新业务快速增长
        2017  年H1  涡壳业务实现营业收入1.49  亿，同比增长73.23%。减排背景下涡轮增压发动机在各乘用车型上得到广泛应用。公司把握市场趋势，一方面，随着募投产能逐步释放（150  万年产能），西泵的涡壳产品迅速上量，15、16年涡壳销量分别增长114%、113%；另一方面，公司涡壳的客户也从原来的博格华纳一家独大向其余客户延伸，2014  年以后新拓展的主要客户包括三菱重工、广汽、众泰、奇瑞、长安、大众等。
        产品放量，毛利率提升，上调至买入评级
        西泵股份是节能减排优质标的，未来增长的核心驱动是新能源+节能减排（涡轮增压发动机）背景下的水泵、歧管产品全面升级（产品单价、毛利率提升）及涡壳产能释放。三季报预告提速，上调17/18/19  年EPS  从0.53/0.68/0.83元到0.64/0.83/1.04  元，对应PE  分别为22.3/17.2/13.7  倍，上调至买入评级。