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        【农业】基本面向好，国改预期升温，坚定推荐中牧股份！近期草根调研发现，公司产品技术升级已得到验证，当前公司国改与市场存在极大预期差！核心观点：1、国改升温，有效激励将提升管理效率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2、口蹄疫产品升级，基本面持续向好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）最新草根调研显示，公司口蹄疫市场苗已完成一次技改升级，预计10  月完成第二次技改升级，这将提升公司口蹄疫产品的市场竞争力，养殖规模化和疫苗优质优价将提升口蹄疫市场苗市场空间翻倍（17  亿到40  亿）和行业集中度提高。我们预计2017  年口蹄疫市场苗收入增速有望达100%（2  亿收入）。3、公司最艰难时间已过，中报是布局最佳时点。草根调研显示，猪瘟、蓝耳受招采退出影响较大，但公司受影响情况好于行业，预计17  年两者收入5000  万，猪瘟-蓝耳二联苗的推广仍在稳步发展，腹泻-胃肠炎二联苗预计17  年收入4000  万，我们预计，非口蹄疫疫苗有望实现20%增长。此外化药和饲料收入增速分别达30%和25%。预计17-19  年公司实现归属于母公司净利润4.3/5.3/7.2  亿元，对应EPS  1/1.24/1.68  元。其中，2017-19  年疫苗主业贡献净利润3.3/4.6/6.4亿元，三年复合增速30%，对应EPS  0.76/1.07/1.48  元。考虑到公司快速增长及变革的潜力，我们给予主业30  倍市盈率，加上金达威20  亿市值，目标市值120  亿。给予“买入”评级。
        【化工&医药】继续推荐新和成：维生素A  涨价业绩弹性大，相关多元化布局再造一个新和成。VA  价格持续上行，3  季度继续看涨50%。新和成是国际维生素龙头，VA  涨价业绩弹性大。目前产品价格全年业绩13  亿，PE16.9  倍。VA  涨价1  万/吨，增加4200  万利润，EPS  增厚0.04  元。蛋氨酸有望再造一个新和成，香精香料和新材料业务继续高增长。预计17-19年归母净利13.6  亿、15.8  亿、18.6  亿，目前价格对应PE  16.9/14.6/12.4倍。未来业绩高增长，估值便宜，短期VA  进入涨价通道，业绩弹性大，上调至买入评级。
        【交运】重申推荐开往春天的铁路！重点标的：铁路（广深铁路、铁龙物流、安通控股）；招商局（外运发展）；航空混改（中国国航）。联通与互联网巨头联姻，铁总受益。铁路客运为当前突破口，核心标的广深铁路。我们坚定相信整个铁路系统的逐步市场化是大势所趋。客运仍然有极大的改革空间：普客票价定价权仍在发改委手中，但16  年起连发两文开始重新监审成本，成本审定后的提价是大概率事件。A  股仅有广深铁路以客运为主业，收入中约40  亿为普客，一旦涨价成行，业绩弹性极大！（30%提价对应80%业绩增长）。土地开放有望成为长期的价值重估路线。民营资本与铁路联合，多式联运还看安通控股。铁路之外，推荐招商局相关与航空混改。招商局与外运发展原控股股东中外运集团完成重组，双方旗下物流资产存在整合空间，同时具备航空混改可能，估值安全。中国国航或在货运板块有所行动。我们认为民航货运对盈利、货源的诉求以及快递公司对航空运力的追求，或许将使得双方在未来存在合作的可能。