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研究报告:华金证券-301条款审查影响有限,或协商解决-170818

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-08-19 10:46:10
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 王刚
研报出处: 华金证券 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 381 KB 分享者: 901****37 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:美国时间8  月14  日,特朗普中断假期,在白宫签署行政备忘录,授权美国贸易代表对中国的“不公平贸易行为”展开调查,以保护美国的知识产权和相关技术。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评:美国总统授权之后,美国贸易代表有可能引用美国的《1974  年贸易法》第301  条对中国发起调查,该条款授权贸易代表在调查结束后可以建议总统进行加收关税等单边制裁。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        301  条款的最主要内容是指:当美国的权利在贸易中受损,外国的行为、政策、贸易行动,触犯了美国法律,使得美国的利益受损或对美国的商业行为不平等,美国有权利单边行动以消除这种影响。
        启动301  条款后,实施报复性贸易政策的案例:1)1994  年和1995  年,美国先后两次对中国出口到美国的纺织品、服装类和电子产品类商品征收100%惩罚性关税;2)2010  年美国对中国清洁能源展开调查,2011  年美国迫使中国停止对中国国产零件的风电企业进行补贴。
        美国对中国启用301  条款,若决定对中国贸易实行反制,则大概率对我国相关产品征收惩罚性关税。由于美国历史上在启用301  条款后的贸易反制手段主要有加大关税征收力度或停止被贸易反制的国家的贸易优惠政策,由于美国没有给中国普遍优惠的政策,也没有同中国签订自由贸易协定,因此美国一旦发起贸易反制,大概率是加高中国相关产品的关税。
        中美贸易合作大于分歧,301  条款的启动对中国的影响短期有限,长期或通过协商解决。从历史经验上看,美国历次对中国发起的关于知识产权的301  调查一般都历时半年以上,短期影响有限。就较长期来看,中美贸易政策的认同大于分歧,今年4  月“习川会面”中制定了中美经济合作百日计划,之后中美贸易取得诸多重大进展。4  月中旬美国的主要诉求在于通过该百日计划推动美国的出口及减少美国对中国的贸易逆差,目前特朗普的处境相较4  个月前发生了较大变化,特朗普力推的新医改暂告失败,税改和基建都未曾启动,将来也都存在诸多发数,特朗普的政绩略为惨淡,美国国内的支持率也连续下滑,如今对中国的强硬,在一定程度上是为了挽救特朗普的支持率和延长其的政治生涯。我们认为中美贸易可能发生小范围摩擦,但大规模贸易战的可能性微乎其微。美国对中国的出口占其总出口金额的10%以上,一旦发起大规模的贸易战,对美国经济的复苏大为不利,美国对中国的贸易调查或更倾向于通过认价还价来换取对美国更大的利益,而不是双输的全面贸易战。
        风险提示:资本流出超预期,特朗普新政不及预期,贸易环境改善不及预期。
        

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