事件回顾：  
        8月14日，"15五洋债"的受托管理人德邦证券公告称，五洋建设集团股份有限公司未能按期完成回售和第二年利息的兑付，已构成实质性违约。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时根据"15五洋02"的《募集说明书》，"发行人发生未能清偿到期银行借款本金或者利息，以及其他到期债务的违约情况"构成本期债券项下的违约情况，因此，触发"15五洋02"交叉违约。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    
        事件分析：  
        五洋建设为主营建筑和地产销售的民营企业，在债券市场发行过多支债券，大多已到期兑付，目前存续的债券还有已经违约的"15五洋债"和"15五洋02"以及一只私募"16五洋01"。五洋建设2013年6月大公首次评级，主体评级为AA-，评级展望为稳定，目前大公评级为C。  
        公司内部管理：曾因挪用募集资金收到上交所纪律处分，多次被列入和移出失信被执行人名单，并更换审计机构，迟迟未公布2016年年报。  
        财务数据：从五洋建设2016年8月公布的2016半年报数据来看，公司应收账款规模增长较快，回收周期延长，资金流动性受到较大影响，对外担保存在代偿行为；同时虽然公司营收及净利润同比增长，但经营性和筹资性现金流净流出明显，融资渠道受限，其偿债能力、外部融资能力、营运能力均不乐观。    
        总结：  
        公司债券发生违约与自身经营管理有很大关系，证监会也已对五洋建设立案调查。但也受到债券市场融资环境一定影响，融资渠道受限使得很多民营企业周转困难。今年以来融资成本中枢上移，导致一部分发行人在债券市场融资受阻，而自身的经营无法满足流动性需求，因此带来资金周转困难，有的资质较差的主体就很可能发生债务违约事件。违约后投资者通过破产清算或破产重整等手段来获得赔偿有很大的难度。我们提醒警惕融资环境恶化对民营企业融资的影响，尽量避开负债较重、资质不高的民营企业。