事件
        17  年7  月快递行业数据出炉：7  月单月，全国快递服务企业业务量完成32亿件，同比增长28.4%；业务收入完成391.7  亿元，同比增长25.8%，前七月份全国快递累计业务量完成205.2  亿件，同比增长30.3%；业务收入完成2573.0  亿元，同比增长27.0%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        量价分析：七月增速28.4%，单价窄幅波动
        5  月单月全国快递业务量同比增长28.4%，业务收入增长25.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）观察数字，我们的分析如下：
        1）7  月业务量同比增速较上月有所衰减，环比较6  月总量减少5.9%，我们认为主因为6  月电商大规模促销透支销量所致，季节性回落情况与去年类似（去年7  月环比6  月业务量回落3.1%）；
        2）二季度以来单价保持窄幅波动。7  月综合单价水平在12.2  元/件，环比6月下跌0.1  元/件，但与5  月数字持平。4  月以来行业整体单价始终在12.2-12.4  元/件之间窄幅波动，我们认为可能是成本端承压的结果；
        3）竞争结构，CR8  在17  年1  月之后反弹，当前维持在15  年2  季度以来的高位，7  月CR8  为77.8  与上月持平，我们判断二线快递企业如天天、全峰被收购后，可能转为专注细分市场，这是今年快递集中度回升的重要原因。
        在此背景下，不排除部分一线快递的增速超出行业平均的可能。
        类型分析：异地件维持主导
        7  月份，同城业务量完成7.4  亿件，同比增长16%；异地业务量完成24.0  亿件，同比增长29.9%；国际/港澳台业务量完成0.6  亿件，同比增长17%。同城、异地、国际/港澳台快递业务量分别占全部快递业务量的23.2%、74.9%和1.9%；业务收入分别占全部快递收入的15.0%、51.0%和10.3%。
        区域分析：存量东部持续主导，增速中部突出
        业务量分配方面仍然是东部占据绝对大头，7  月份东部占比达80.4%，中部与西部分别占据10.8%与8.8%的市场份额。从增速的区域性上看，本月呈现中部>东部>西部特点，中部扩张势头强劲。我们认为在东部发达地区、一二线城市快递网点已经足够密集的前提之下，未来行业业务量的增量可能主要来自中西部、三四线城市以及农村市场的网点密集化。
        投资建议：我们维持行业竞争格局较为严峻，整体毛利率及利润增速持续承压的判断，优选单量和业绩增速持续跑赢市场的快递标的，短期关注中报行情，重点关注韵达股份，以及有可能将参与航空混改的圆通速递和顺丰控股。
        风险提示：行业增速低于预期、行业竞争格局恶化