投资要点
近期推荐组合:英维克(002837)、美利云(000815)、宝信软件(600845)、中际装备(300308)、光迅科技(002281)、东信和平(002017)、永鼎股份(600105)、动力源(600405))、中兴通讯(000063)、亨通光电(600487)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
市场回顾:上周通信(申万)指数上涨4.80%;沪深300 指数上涨2.12%;行业跑赢大盘2.68 个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
策略观点:通信板块上周表现强于大盘,行业跑赢大盘2.68 个百分点。受证监会重组新规的作用以及市场风格转换的影响,上周中小创板块涨幅较大,市场预期良好。上周联通发布2017 年中报,上半年业绩大幅增长,盈利能力明显改善,实现归母净利润7.78 亿,同比上升74.3%;扣非后归母净利润10.00 亿,同比上升81.5%。同时,联通初步公布的混改方案超市场预期,联通成为国有企业混合所有制改革的标杆。在为自身注入新增长动力的同时,将引领行业改革进程,为行业引入新的竞争机制、创新动力,进一步促进电信创新业务的发展。建议持续关注国企改革、以及创新业务领域云计算、ICT、物联网、大数据等相关投资机会。
混合所有制改革方案落地,联通开启新篇章:中国联通于8 月20 日晚间发布混合所有制改革方案,引入互联网公司巨头、垂直行业领先公司、实力雄厚的产业集团和金融企业、以及产业基金等作为战略投资者,计划发行股份募集资金780 亿元,BAT 以及京东、苏宁等著名企业均参与其中。中国联通是国企混改非常经典的案例,将对我国国有企业改革整体起到非常重要的借鉴意义,作用可以从短期和中长期来。1.从短期来看,混改将使中国联通现金流改善,财务费用好转。本次计划募集资金到账之后,一能明显改善现金流,缓解联通借新债换旧债的窘迫;二能每年节约相当一部分财务费用,按780 亿来计算,每年大约能节约30 亿左右的财务费用,这对提升盈利水平将起到显著的作用。2. 从中长期来看,主要作用于体制改革和业务创新,具体表现为改善公司治理、增强发展能力、拓展发展空间。1)公司治理方面,通过引入非国有资本变革了企业的产权结构,董事会中董事席位作出相应改变,这将提升公司治理水平,提高企业经营效率。2)发展能力方面,通过引入战略投资者,可以发展基于企业战略的各项创新业务,从而促使企业发展上一个台阶,改变其在电信运营领域中一直处于弱势的状态,实现企业发展的做大做强。3)发展空间方面,在联通引入的战略投资者中,BAT 以及京东等企业都是国内互联网创新业务的领先者。它们同联通有着战略上的协同及相应的市场关系,这将有力拓展联通创新业务的发展空间。联通在为自身注入新增长动力的同时,将引领行业改革进程,为行业引入新的竞争机制、创新动力,进一步促进电信创新业务的发展。建议持续关注国企改革、以及创新业务领域云计算、ICT、物联网、大数据等相关投资机会。
风险提示:行业增速放缓风险,资费下滑加速风险。中国联通混改进展不及预期风险,广电网络投资不及预期风险。