核心观点
        要点1：《证券公司分类监管新规》修订后首次评级，突出严监管与主业导向
        2017  年97  家券商最新分类评级结果出炉，11  家AA  类证券公司，较2016年增加3  家，占比同比提升2.92%，29  家A  类证券公司，与2016  年比重基本持平；9  家CCC  类及以下，比重同比增加1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在上市证券公司中，招商证券、国泰君安证券连续8  年稳居AA  类，而中信证券、广发证券、华泰证券及海通证券由BBB  类跃升至AA  类，方正证券、西南证券均因多次受到监管处罚而下调至C  级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        要点2：分化格局延续，强者恒强格局不变
        评级强化依法全面从严监管要求，进一步提升分类监管制度的针对性和有效性，督促行业优化合规风控水平，聚焦主业，更好地服务实体经济，强化证券公司依法合规、稳健经营，提升全面风险管理能力和国内国际竞争力。中国证监会按照分类监管原则，对不同类别证券公司规定不同的风险控制指标标准和风险资本准备计算比例，并在监管资源分配、现场检查和非现场检查频率等多方面区别对待。因此，总体上我们认为强者恒强的竞争态势将延续，对于部分中小型证券公司必须以差异化发展才有可能实现突围。这也符合我们在《新使命新起点新征程中国证监会就《证券公司分类监管规定》(征求意见稿）点评》报告中所呈现的观点。
        要点3：精选个股进行配置
        业内分化将继续将持续存在，建议从三条主线选择个股，1）业绩优良稳健与业务结构多元化的龙头券商，华泰证券、国泰君安、东方证券、海通证券、招商证券，2）创新+转型发展的中型券商长江证券、兴业证券，3）弹性标的超跌反弹+前7  月业绩同比正增长的山西证券，第一创业、中原证券，风险偏好高的投资者可关注与配置。
        风险提示：市场大幅下跌风险；宏观经济不及预期风险；监管风险。