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研究报告:中原证券-本周策略观点:博弈结构行情,把握混改风口-170821

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-08-23 16:33:46
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 张刚
研报出处: 中原证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 663 KB 分享者: han****ze 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        预计19大之前大盘将保持稳中求进的缓慢上扬态势,波动率小,市场缺乏大的系统性机会,投资要点是注意把握结构性行情机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另据已公布完的7月宏观经济和金融数据,多项指标不及预期,预示经济开始回落。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而大盘自2016年初以来保持的震荡市格局,即在一个存量博弈的市场,保持流动性稳健中性的大基调下,短期3300的点位较难实现从压力到支撑线的有效突破。
        国企混改相比股权分置改革更注重完善公司治理结构,混改通过引入战略投资者和员工持股等方式加强业务协同效应和激发员工积极性。联通二季度业绩增速达67.04%,考虑到去年负的基数太低,业绩的涨幅和高估值看起来吸引力还不够强,但从今年3月底停牌至今已近5个月,在此期间上证50涨幅达10%,叠加超预期的混改方案落地,市场没有其他更热门的炒作题材,预计复牌后将迎来良好的上涨态势。
        以2014年7月第一批混改试点入围企业中粮集团和国药集团旗下的上市公司为例,统计其混改试点以来的业绩和涨幅发现,并非所有被钦点混改的公司都能跑赢大盘,只有业绩有实质性改善,保持持续增长的企业相对全部A股有正的超额收益。因此,对于第三批正在遴选的混改企业,投资策略上要注意识别产品有竞争力和壁垒,管理层有能力等自身质地优良,受股改激励能持续提升业绩的好公司。
        其他结构性机会方面,我们维持上周周报的判断,周期品价格将面临一定回调。中报季关注PEG低于1的价值成长股,并择机根据业绩预期差调整仓位布局。其他主题方面,关注市场化导向下,得到国家政策支持的项目,如一带一路、供给侧改革和环保限产力度进度等。新兴产业人工智能、5G、物联网、新能源汽车产业链等也很值得长期关注。
        风险提示:宏观经济下滑超预期,金融监管超预期,海外地缘局势黑天鹅

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