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        宏观快评*海外宏评（第46  期）：耶伦强调金融监管，欧元区宽松将延续
        平安观点:
        金融监管受重视，联储与白宫意见相左会议上耶伦与德拉吉的发言均强调了金融监管的作用及必要性，耶伦更是回顾了2008年金融危机的始末及解决过程，强调了去监管必须是宠慎且温和的，尽管她也承认部分领域的监管条例过严，存在调整的空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】耶伦对金融监管的支持明显与特朗普金融去监管的论调相左，联储与白宫的矛盾显性化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）尽管在金融领域联储的意见有决定性作用，但翿虑到2018  年1  月底耶伦任期到期，特朗普恐与会提名耶伦违任。目前虽然继任者尚不明朗（尽管科恩目前呼声较高），但可以判断联储在2018  年1  月之后的政答将大概率向白宫靠拢。
        1、白宫人事继续变动，共和党内矛盾显性化。
        继上周白宫首席战略顾问班农离职之后，国家安全顾问塞巴斯蒂安·高尔卡于本周仍白宫辞职，白宫人事仍不稳定，这给未来白宫政答走向增加了不确定性。特朗普针对参议院多数党领袖麦康奈尔与合作发推指责，推动了共和党内部矛盾的显性化，或给美国政府债务上限调整及税改的前景带来阴影。目前，特朗普面临上任以来最复杂混乱的形势。无论是白宫内部，还是国会及联储，均有一批与特朗普意见相左的成员。特朗普若仍坚持自己的强权风格，恐面临执政危机，也将影响未来美国经济的复苏进程。
        2、德拉吉看好欧元区复苏，货币宽松短期或持续。
        欧央行行长德拉吉肯定了全球及欧元区复苏的前景，但对于欧元区通胀仍有更高期待。由于劳动力薪资上升较慢，通胀受拖累未达2%的目标值，故短期仍需保持货币宽松政答，以待产出缺口回补，劳动力薪资上升推动通胀上行。我们认为，目前欧元区虽处于经济复苏过程，但复苏的稳健性不如美国，仍需对欧元区复苏前景保持宠慎。
        3、美元跳水黄金巨震，年内看好两者表现在会议期间，美元指数直线跳水，黄金迎来巨震；但之后黄金回归原先的震荡上行通道，美元低位震荡。耶伦的发言将联储与白宫的矛盾公开化引发市场担忧，加上近期白宫及共和党内部动荡，市场对美国政答走向的不确定性保持谨慎，美元指数迎来跳水。次日德拉吉看好欧元区经济复苏的论调刺激了欧元兌美元的上行，也进一步促使美元指数下行。我们维持目前仍应配置美元及黄金：①年初以来，美元指数一路下行，目前易涨难跌，混乱局势稍缓也将促使美元快速反弹；②美联储缩表大概率在9  月落地，美元指数即将迎来做多周期。③未来全球风险事件发生频率或超市场预期，翿虑到朝鲜（核武问题难解）、中东（矯油利益纷争、教派矛盾、恐怖组织）、印度（教派矛盾、中印边境对峙）等政治风险的可能爆发地均距离美国较进，对美国影响有限，美元、黄金作为避险资产或受追捧。
        4、风险提示：美政局混乱升级，美经济复苏不及预期，欧经济复苏超预期，风险事件发生频率低于预期。