重点报告摘要
        总量研究报告摘要
        宏观
        周期行业基本面仍有支撑—8  月PMI  点评
        研究员/联系人：周子彭,张文朗
        8  月制造业PMI  小幅回升，支撑仍在。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7  月高温与洪涝因素渐渐消散，8  月官方制造业PMI  小幅走高0.3  个百分点，至51.7%，高于市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）PMI  维持自去年以来的走高趋势，显示相对稳定的国内外需求以及供给侧结构调整对中国制造业的支撑。新订单指数与原材料库存指数之间的差值本月有所扩大，表征供给侧压力增大，通胀水平或将进一步回升。本月主要原材料购进价格指数继续大幅上涨，预期8  月的PPI  将延续反弹的态势，环比增幅可能高于0.8%，同比增速或超6.2%。
        受制于短期不利因素，建筑业PMI  高位回落。8  月非制造业中的建筑业PMI  较上个月回落4.5  个百分点至58.0%，这与房市销售不景气相关，同时也是受到国内多地暴雨台风等极端天气的短期影响。8  月份的PMI数据显示国内经济仍然充满韧性,  而周期行业基本面仍有支撑。
        宏观
        该来的终究会来--美国二季度GDP  终值点评
        研究员/联系人：刘政宁,张文朗
        美国二季度GDP  环比终值修正至3%，为2015  年一季度以来最高。其中个人消费开支增长3.3%，较一季度有较大的反弹。我们在之前一系列的报告中就指出，在金融周期见底回升的情况下，不要低估美国经济的韧性。尽管近期通胀受特殊因素拖累有所放缓，特朗普就职后屡屡受挫，但也难以改变美国经济缓步复苏的大趋势。往前看，劳动力市场大概率继续保持强劲，拖累通胀的因素也会逐渐消退。缩表，加息还是会如期而至,加上年底税改大概率会通过,市场信心或得到提振。美元和美债收益面临上行压力,这会增添国内债市收益上行的压力。