上海证券报9月7日新闻：昨日最新数据显示，沪深两市融资余额已经增至9518.91亿元，年内首次站在9500亿元上方。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】最近1个月内，两市融资余额增长超过500亿元，资源类个股获大量资金流入，而曾获热捧的大消费个股资金流出明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）汽车行业下半年整体下跌1.64%，股价表现仅强于家用电器与医药生物，排在所有行业倒数第三位。汽车行业融资余额下降0.21%，成为下半年仅有的3个融资余额出现下降的行业之一。
        近两年来，融资余额变化与大盘指数涨跌之间存在密切联系。在一轮指数行情初期，融资余额的增长大多滞后于上证指数的上涨。而在一轮行情末期，融资余额与上证指数往往同时见顶。
        去年4月、去年11月、今年4月，上证指数与两市融资余额三度几乎同时见到阶段高点，前后相距不超过两个交易日。从融资数据上看，上述3次阶段高点依次为8951亿元、9722亿元与9357亿元。
        目前，上证指数与融资余额均未表现出明显的见顶信号。但从融资数据上看，当前9500亿元的融资余额再次进入近两年的高位区域，而资源股等领涨品种的后续走势，将会成为决定融资余额会否再次见顶的重要因素。
        我们认为，融资余额目前已到一年以来的高位，边际变量决定未来方向，一个月来融资资金持续流入资源股，未来资源股出现分化或者是整体慢牛走势，将决定这部分增量资金的走向，如果融资余额已接近见顶，那么大盘也将同时在3350点附近见顶。
        中国证券报9月4日新闻：今年市场整体行情都表现为对于长期的"故事"全面抛弃，追求增长的确定性，目前更看重短期业绩，而周期股的这轮上涨则契合了市场诉求。钢铁股业绩高速增长，估值水平和市场预期都比较低，所以今年大超市场预期的二季报才引领了这轮周期股的牛市，但是到目前为止，钢铁股的估值水平依然比较低，或许反映的还是市场对于周期股长期可持续性的谨慎。
        中国证券报记者在采访中发现，不少基金经理开始构建周期股上涨的新逻辑，即从业绩增长转变为供给侧改革的"概念"持续。换而言之，周期股高唱"独角戏"的下半场，或将以政策作为炒作主旋律，或者跟随政策变化而终结。
        广发创新升级基金经理刘格菘认为，从长期看，供给侧改革和环保政策不是一个短期政策，未来五年，只要供给侧改革没有达到预期效果，政策会一直坚持下去，这意味着周期行业的生态已发生了根本性变化。而只要供给侧改革的大方向不变，当前供需背景下大宗商品价格还有进一步上涨的空间，只是上涨速度将由前一阶段的快涨型进入到中长期趋势的慢涨型，在此基础上，周期行业的成长性不需要担忧。
        我们认为，上周钢铁股上涨的核心因素是三季报业绩预告超预期，8月21日环境保护部发布《京津冀及周边地区2017-2018  年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，但是之前市场对秋冬季环保治理限产已经有预期，政策因素已经充分消化。周期股上涨缺乏明显的主线逻辑，短期见顶，后市大概率进入震荡整理。