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煤炭行业研究报告:开源证券-煤炭行业周报:焦炭价格再次上涨,港口煤价出现反弹-170911

行业名称: 煤炭行业 股票代码: 分享时间:2017-09-12 09:10:02
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张月彗
研报出处: 开源证券 研报页数: 18 页 推荐评级: 中性
研报大小: 2,177 KB 分享者: mr****r 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行业表现
        煤炭板块上周呈现宽幅震荡走低走势,煤炭指数全周收盘于3703.17  点,全周下跌1.23%,跑输沪深300  指数1.12  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上市公司随着指数回调,当周几乎多数收跌,35  家上市公司中9  家收涨,1  家收平,23  家收跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)宝泰隆(601011)(31.92%)、开滦股份(600997)(8.81%)、郑州煤电(600121)(5.86%)、陕西黑猫(601015)(2.29%)涨幅居前。潞安环能(601699)(-5.84%)、云煤能源(600792)(-5.56%)、露天煤业(002128)(-4.98%)、昊华能源(601101)(-4.89%)跌幅明显。
        行业及上市公司动态
        8  月份进口煤炭2527  万吨  同比下降4.96%
        山西22  家集团划转国资运营公司,煤炭企业7  家
        河南年产30  万吨以下小煤矿将全部关闭
        港口煤价反弹  焦炭价格再次上涨
        动力煤:周内环渤海动力煤指数和港口煤价出现回升,港口煤价反弹明显,国外主要港口动力煤报价涨跌互现。随着天气转凉,用电需求回落,煤耗有所下降,当周日均煤耗环比下降3.37%,可用天数下降至15  天。北方港口运往广州和上海的运费当周小幅回升,气温下降叠加冬储煤还未开始,但环保因素或导致供给区域性不平衡现象。
        焦煤焦炭:下游钢铁企业需求持续保持旺盛,当周焦炭价格再次大幅上涨,焦煤部分品种在焦炭带动下持续回升。焦化厂焦煤库存小幅回落,重点钢厂可用天数整体持平。当周焦化企业开工率整体有所恢复,小型和大型焦化厂开工率出现一定回升。
        无烟煤:无烟煤主要品种价格持平,下游方面,尿素价格反弹,精甲醇价格持续回升,水泥价格指数当周微升。
        投资策略
        下半年即将进入冬储煤阶段,下游钢铁需求依旧十分旺盛,加上环保因素限制部分产量,煤炭价格预计仍将相对坚挺,优质煤炭企业依然具有业绩释放空间。煤炭企业国企改革持续推进,未来国企改革相关概念股或再度受到市场热捧。从行业长期基本面来看,在经济转型和GDP  高增长无法持续的大环境下,煤炭产能过剩的局面并未有实质性的改变。预计在国家政策调控下,煤炭价格将朝着一个相对均衡下的价格靠拢。未来煤炭价格将稳定在常态区间波动,煤炭企业存在一定的盈利空间。从煤炭股基本面来看,由于行业未来景气度下降,国内产能过剩严重,下游需求相对疲软,煤炭价格波动受供给端政策影响较大,供给侧对产量的控制力度将影响煤炭供需状态,从而使煤炭价格偏离均衡价格。因此需密切关注煤炭行业供给侧改革的新政策以及执行力度、关注库存等变化,在煤炭价差中寻找投资机会,个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。
        风险提示:宏观经济下行超预期,政策风险

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