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研究报告:信达证券-策略卓越推:成长股的估值已经触底了吗?-170912

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-09-13 13:37:44
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 谷永涛
研报出处: 信达证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 659 KB 分享者: jan****bo 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        研究随笔:成长股的估值已经“触底”了吗?
        近期A股市场在周期股和金融股的带动下,呈现出逐渐回暖的趋势,成长股的反弹也较为强劲。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们观察到,部分投资者认为近期中小创反弹的原因之一,是估值已经“触底”。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        如果我们对比中小板指数和创业板指数的历史估值水平,可以看到当前的中小板指数的市盈率在历史的中值和均值附近,而创业板则接近历史的底部区域。但是,我们认为很难以此判断成长股的估值已经触底。当我们将当前的估值对比历史估值之时,暗含两个假设,一则是当前的市场环境与历史环境具备可比性,二则是历史的估值具备合理性。但如果仔细分析,我们认为这两个假设都存在漏洞。
        再换个角度看,我国市场的估值结构呈现出明显的小盘股高估的特征,随着沪港通、深港通以及A股纳入MSCI的推动下,股市估值结构有望向国际成熟市场转变。对比港股市场市值与估值的结构,我们认为当前成长股的估值依然偏高。
        

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