FOF  悄然登场
        上周的策略前瞻，我们指出投资者已经审美疲劳，本周市场走势充分表现出这一点，股指在高位震荡难以向上突破，随后重心有所下移，新能源汽车在上半周全线上涨，房地产板块在后半周接力，旅游、食品饮料等消费股也不时表现，银行保险以及周期股普遍回调，苹果产业链在苹果新产品发布后由涨转跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中证流通指数本周成交30306  亿元，比上周放大433  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        一、  8  月宏观经济增速放缓  结构转型是亮点
        国家统计局在9月14  日公布了一系列宏观经济数据，8月规模以上工业增加值同比增长6.0%，比7  月的6.4%降低了0.4  个百分点；1-8  月城镇固定资产投资总额累计同比增长7.8%，比7  月的8.3%降低0.5  个百分点；8  月社会消费品零售总额同比增长10.1%，比7  月的  10.4%回落了0.3个百分点，经济增速明显放缓并低于市场的预期。
        分析这一系列数据低于预期的主要原因，环保限产压制了生产端，以至于上游疲弱，中上游原材料相关行业产出持续收缩；消费总体上受房地产销售增速放缓影响，相关消费如家具、家电和建筑装潢装饰等难以维持前期高增速；必需品消费如粮油食品、日用品消费也同样表现不佳。不过分行业来观察，高端制造业持续高增长，汽车制造业、铁路船舶航空航天制造业、电气机械和器材制造业、计算机通信制造业同比较7  月分别上升2.7、2、1.9  和1.2  个百分点。经济结构转型仍然是经济增长的亮点。总的来看，宏观经济增速放缓，但仍在‘L’型增长的横向部分窄幅波动，经济韧性还是很强，没有必要过分悲观。
        二、  人民币快速升值受遏制
        在人民币汇率连续大涨之际，央行宣布从9  月11  日起，将外汇风险准备金从20%下调至0，此举显然意在遏制快速升值的人民币汇率，受此影响，人民币汇率转为调整。
        未来美元的动向仍是投资者应该关注的一个重点，8  月美国的CPI  同比增长1.9%，加息的概率有所上升，不过CPI  上升的原因部分在于美国南部受飓风影响，因此加息的预期也受到压制，下周美联储议息会议可能正式启动缩表，并给出是否加息的前瞻指引，未来美元的前景将逐步明朗，跨境资本流动的预期也将更加清晰。
        三、  FOF  基金即将登场
        本周媒体的焦点被一些娱乐八卦新闻占据，虚拟货币市场也比股市更热闹，比特币交易被叫停的消息打击了虚拟货币市场，相关品种价格暴跌，这些事件对股市或多或少有些影响，然而一个重要的信息还没有引起市场足够的重视，那就是6  只FOF  基金获得“准生证”。这6  只混合型FOF包括：华夏聚惠稳健目标风险、建信福泽安泰、泰达宏利全能优选、嘉实领航资产配置、南方全天候策略、海富通聚优精选。据分析，公募FOF  存在的重要意义是将填补中国资产频谱的不完整性，增加了中等收益风险组合的投资品种，它更侧重的是一种资产配置服务，帮助持有人分散风险，降低持有人享受专业资产配置的门槛。
        和美国对比，我国居民家庭的资产配置以房地产为主，金融资产相对偏低，而金融资产中，存款和现金又占据主导地位接近5  成，股票、基金等产品配置较低。面对众多的股票和基金，普通投资者没有能力来选择，享受到经济增长的红利，即使选择购买基金也如此，这在很大程度上限制了股市的资金来源，通过FOF  将解决普通投资者选择基金的困难，有利于缺乏经验和知识的投资者相对放心地将资金通过FOF  投向证券市场。在美国，FOF  基金规模约占共同基金规模的11%，其分散风险、追求稳健收益的属性也是养老金的重要配置。
        短期市场处于小幅调整之中，适当防御仍是必要的，而从长计议，考虑到我国的经济基础较为稳固，中小创存在较强的升级转型预期，市场的估值总体合理，在资金层面，FOF  的登场，养老金陆续参与股票投资，未来明晟基金等外资加大进入中国市场的力度，资金面实际相当充裕。
        在短期休整之际，抬头看路，前景无疑是光明灿烂。