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钢铁行业研究报告:中航证券-钢铁行业周报:旺季是否不旺?要着眼采暖限产-170910

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2017-09-18 10:26:31
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 彭海兰
研报出处: 中航证券 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,688 KB 分享者: 761****45 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        板块表现:本周钢铁(申万)板块在经过上周大幅上涨后出现较大幅度回调,跌幅为3.23%,沪深300  下跌0.12%,大幅跑输沪深300  指数3.11  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在28  个申万一级行业中,排名也从上周的第一调至最后。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)钢铁板块继冲高后回调调整表现健康,也为下一轮上涨积蓄力量。
        钢价表现:
        先扬后抑,继续上涨:国内市场钢价先扬后抑,前半周全面上涨,后半周相继转跌,不过较上周仍有明显上涨,Myspic  综合钢价上涨1.92%。目前已进入钢材消费的“金九”旺季,但在环保督察以及楼市调控加码的情况下,终端需求稍显疲弱,市场信心受到一定影响,这也是本周后半段钢价下调的原因。而本周钢价表现上涨主要原因还是受到环保,安全生产,以及采暖季限产等供给收缩预期影响。从短期来看,尽管未来供给面临收缩,但现阶段“旺季不旺”可能对市场的影响更为强烈,预计未来几周钢价有回调可能,大概率为震荡走势。
        库存表现:
        库存继续回升:本周社会库存总量为991.88  万吨,周环比上升1.72%。本周社会库存继续小幅增长,对于近1  个月的库存连续积累,一定程度影响了市场信心,但长远来看,一方面旺季的库存积累并不会持续太久,另一方面即将迎来采暖季,供给大幅下减,前期的积累也有利于避免库存断崖式下跌从而引起市场恐慌,大幅哄抬钢价,具有稳定未来钢价的作用。同时连续增长后,库存水平仍在低位,对钢价仍具有较强支撑。
        原材料表现
        铁矿石:本周进口矿石价格小幅下跌,MyIpic  铁矿石综合指数为79.70,周环比上升0.13%。进口矿指数为67.20,周环比下跌0.15%,普氏62%矿石指数为74.15,美元/吨,周环比下跌74.15  美元/吨,唐山66%铁精粉价格与上周持平仍为720  元/吨。从铁矿石港口库存来看,本周港口库存继续下降29  万吨至1.339  亿吨,大中型钢铁企业进口铁矿石平均库存可用天数减少至25  天,周环比减少0.5  天。
        焦炭:本周国内焦炭市场价格继续上涨,截至本周五,唐山二级冶金焦价格报收于2190元/吨,周环比上涨100  元/吨。各地区二级冶金焦平均价均上涨,东北、华北、西北、华东、中南地区平均价分别上涨106  元/吨、100  元/吨、100  元/吨、107  元/吨、84  元/吨。
        核心观点
        如今“金九”已过三分之一,然而从市场情况来看,环保监督、楼市调控使得需求上受到影响,同时库存的持续回升,让人们产生观望情绪,尽管需求可能不及预期,但从钢厂盈利方面来看,钢材毛利维持高位,三季度业绩仍然可期,未来面临采暖季限产,存在大幅去库存的可能,前期库存连续增长也符合预期,钢铁行情有望持续。推荐估值较低,环保限产受益的板块龙头如宝钢股份、南钢股份、韶钢松山、新钢股份、ST*华菱等。
        风险提示:原材料价格、利率上行过快,钢铁行业需求超预期波动。
        

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