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研究报告:中信期货-农产品策略周报(油脂油料):棕榈油领涨油脂油料板块,关注需求刺激持续性-170918

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-09-18 15:50:08
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈静,王聪颖,王燕
研报出处: 中信期货 研报页数: 23 页 推荐评级:
研报大小: 1,362 KB 分享者: eri****yn 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        豆类
        观点:美豆强势反弹,关注需求刺激持续性
        (1)美豆单产意外上调,期末库存创历史新高;
        (2)美国大豆周度出口增加,压榨利润增加;
        (3)投机基金在大豆期货期权市场减持净空单;
        (4)沿海油厂大豆、豆粕库存及豆粕未执行合同均下降,开机率小幅回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        逻辑:国际方面,USDA  供需报告再次超出预期,上调单产,预估产量创历史新高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)未来一周产区降水基本正常,产区天气利于大豆成熟及早期收割。总体上,美豆增产格局基本确定。美豆周度出口环比增加,支撑美豆价格,近期关注需求端刺激。技术上,美豆强势反弹,关注反弹持续性。国内方面,豆粕库存环比下降,但仍处于高位,供应压力凸显;能繁母猪存栏持续走低,生猪行业产能恢复缓慢,料豆粕需求增长有限。总体上,豆粕供过于求。技术上,豆粕跟随美豆趋势。
        风险因素:产区天气变化  
        棕榈油
        观点:马棕出口需求利好  棕榈油领涨油脂市场
        (1)马棕  8  月出口数据超预期,棕榈油领涨油脂市场;
        (2)豆油库存持续下滑,油脂整体库存压力逐渐释放;
        (3)棕榈油成交大幅增加,油脂整体成交有所改善。
        逻辑:国际市场,棕榈油方面,马棕产量恢复不及预期,预计产量  10  月达到峰值,此后马来西亚进入雨季开始减产,且出口数据利好,棕榈油价格强势上涨。美豆增产格局基本确定,维持区间震荡趋势。国内市场,上游供应,棕榈油、豆油库存环比下降,油脂整体库存压力逐渐释放。下游消费,中秋国庆节临近,备货旺季仍未结束,油脂整体成交有所改善,底部价格逐渐抬升。综上,基本面空方力量趋弱,随油脂消费旺季到来以及资金面对上涨行情的拉动,预计近期油脂价格震荡偏强,可逢低试多。
        风险因素:原油价格;北美天气条件
        

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