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休闲服务行业研究报告:西南证券-休闲服务行业现代服务行业周报:A股H股求同存异,估值将逐步趋同-170917

行业名称: 休闲服务行业 股票代码: 分享时间:2017-09-18 17:41:33
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱芸
研报出处: 西南证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 1,194 KB 分享者: ben****769 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        上周行情:上周餐饮旅游板块上涨  2.18%,相对沪深  300指数上涨  2.03%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在申万休闲服务二级行业中,旅游综合板块、酒店板块和餐饮板块均呈上涨趋势,增幅分别为3.70%、2.04%、0.82%;景点板块下跌0.52%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)教育板块下跌1.56%,相对沪深300  指数下跌1.71%。
        行业动态:1)教育部等十四部门印发分工方案促进民办教育发展,从加强党对民办学校的领导、创新体制机制、完善扶持制度等六个方面进行详细安排。2)Net  Affinity  统计数据显示,酒店预订网站的访问者男女比例约为1:2;年龄分布来看,25-34  岁访客占比最大(28.8%),大多数访客(56%)年龄在25-44岁之间。3)途牛旅游网发布《国庆中秋出游意愿报告2017》,受益于今年的8天黄金周长假,长线游、深度游将成为出游主流,超4  成显示途牛用户计划出游时长超8  天,其中,选择12  天以上行程的用户占比近3  成。4)在线直播互动教学服务平台拓课云宣布完成数千万元Pre-A  轮融资,由英诺天使基金领投,水木清华校友基金、臻云创投跟投。目前拓课云成立未满一年,已实现盈利。
        本周投资观点:上周,港股教育公司表现较好,其中GOLDWAY  EDU、枫叶教育和民生教育涨幅分别达到72%、19%和16%。我们认为,A、H  股存在明确的求同存异趋势。“异”,指分工不同:在新版民促法指引下,A、H  股板块分工相对明显。H  股多为无法实现A  股IPO  的民办K12  教育机构,A  股则涉及更多的细分领域。“同”,指估值趋同:深港通/沪港通的开通实现了A、H  股的资金互通,板块之间的估值差异在逐步缩小。自进入港股通名单起,民生教育2018  年PE  由9  倍飙升至15  倍,区间最高涨幅达到75%。我们维持教育板块“强于大市”评级。从资源禀赋、标的质地角度推荐皖新传媒(601801)、视源股份(002841);从成长性、估值和政策三个维度来看,我们看好职教、幼教,推荐开元股份(300338)、百洋股份(002696)、和晶科技(300279)。
        上周申万休闲服务整体上扬2.5%。临近十一黄金周,旅游热点持续发酵。今年黄金周为国庆中秋双节叠加,由7  天变为8  天,使得本次黄金周旅游数据更加可期。携程网发布的《2017  十一黄金周旅游趋势预测报告》显示今年十一长假将有超过6  亿人次国内游,再创历史新高(国家旅游局数据显示2016  年国庆黄金周内全国共接待游客5.93  亿人次)。目前申万休闲服务板块估值水平整体处于历史低位,安全边际较高。
        风险提示:突发事件或自然灾害发生的风险,市场系统性风险,公司业绩不达预期的风险。
        

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