本周是9月第二周。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8月份，国内8月11日凌晨，USDA公布了新一季2017-18年度大豆最终产量的总预估，上调了优良率，豆粕市场再度大跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此后三周，国内豆粕期货M1801合约几乎没有走出任何行情。本周三，USDA公布了9月份总产量预估数据，该数据继续上调新一季美大豆生产总量，略微超出市场预期。豆粕M1801合约在9月13日有一波下跌，但是随后逐渐反弹，并且这几天的反弹走高完全吞没了报告利空的跌势。
        美国大豆生长的生长期已经过去，逐渐进入收割期。9月13日的USDA报告其实是美国农业部官方对新一季大豆生长状况的验证；或者说，10月份的USDA报告也将会是9月份美大豆生长和收割状况的反映。由于大豆生长期已过，可以预料10月和11月的USDA报告对市场价格的冲击会不及9月份的报告。另一方面，国内豆粕M1801合约走势与外盘相比还是比较坚挺的，这段时间豆油压榨厂减少了生产量。而且我们预计未来两月豆粕供给速度不会增加，因为南美大豆到港量会越来越少，而新一季美大豆还没开始收割，到港至少是两个月之后的事情。
        豆粕期货未来一个月价格，主要由三方面决定：1.进口大豆到港节奏、豆油压榨厂的开机率和产能2.肉类价格是否进一步回升、生猪存栏量的变化、饲料厂对冬季饲料的准备性购置3.美元、人民币汇率等其他因素。我方认为，目前刚好处于豆粕全年利空消息出尽的时间上，在M1801低位盘整一段时间后将会进入上升通道。