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研究报告:东兴证券-2017年8月投资数据点评:基建增速回落,制造业增长平稳-170918

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-09-19 16:15:46
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 谭凇
研报出处: 东兴证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 360 KB 分享者: 王丽丽****02 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        国家统计局数据显示,2017  年1-8  月份,全国固定资产投资(不含农户)394150  亿元,同比增长7.8%,增速比1-7  月份回落0.5  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从环比速度看,8  月份比7  月份增长0.57%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        观点:
        基建投资增速回落是8  月份固定资产投资增速回落的主要原因之一。另一方面,伴随着企业盈利的改善,制造业投资维持平稳增长的势头。
        1.基建投资增速有所回落
        分产业看,第一产业投资12702  亿元,同比增长12.2%,增速比1-7  月份回落2.2  个百分点;第二产业投资148229  亿元,增长3.2%,增速回落0.2  个百分点;第三产业投资233220  亿元,增长10.6%,增速回落0.7  个百分点。
        第二产业中,工业投资146224  亿元,同比增长3.8%,增速比1-7  月份回落0.1  个百分点。其中,采矿业投资5649  亿元,同比下降7%,降幅扩大0.9  个百分点;制造业投资121680  亿元,同比增长4.5%,增速回落0.3  个百分点;电力、热力、燃气及水生产和供应业投资18894  亿元,增长2.6%,增速提高1  个百分点。
        第三产业中,基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)84748  亿元,同比增长19.8%,增速比1-7  月份回落1.1  个百分点。其中,水利管理业投资增长17.6%,增速提高0.7  个百分点;公共设施管理业投资增长24.3%,增速回落0.6  个百分点;道路运输业投资增长24.1%,增速提高0.1  个百分点;铁路运输业投资增长4.2%,增速提高0.9  个百分点。
        2.  制造业投资增速平稳  结构改善明显
        根据国家统计局的分析,虽然总体投资增速小幅回落,但是高新技术产业、工业技术改造投资以及装备制造业亮点突出。一是高技术产业投资快速增长。1-8  月份,高技术产业投资26578  亿元,同比增长17.8%,增速比去年同期提高2.3  个百分点。其中,高技术制造业投资16502  亿元,增长19.5%,增速虽比1-7  月份有所回落,但比去年同期提高7.7  个百分点,比全部制造业投资高15  个百分点;占全部制造业投资的比重为13.6%,比去年同期提高1.7  个百分点。
        二是工业技术改造投资增长加快。1-8  月份,工业技改投资63246  亿元,增长12.4%,增速比1-7  月份提高1.3  个百分点,比全部工业投资高8.6  个百分点;占全部工业投资的比重为43.3%,比去年同期提高3.4  个百分点。其中,制造业技改投资增长11.4%,增速比1-7  月份提高1.1  个百分点,比全部制造业投资高6.9个百分点;占全部制造业投资的比重为46.3%,比去年同期提高2.9  个百分点。
        三是装备制造业投资呈现良好增长态势。1-8月份,装备制造业投资50909亿元,增长8.2%,增速比去年同期提高4.6个百分点;占全部制造业投资的比重为41.8%,比去年同期提高1.4个百分点;对制造业投资增长的贡献率高达73%。
        3.新开工增速平稳,资金到位情况有所改善
        从施工和新开工项目情况看,施工项目计划总投资1096165亿元,同比增长18.6%,增速比1-7月份回落0.8个百分点;新开工项目计划总投资330118亿元,增长2.2%,增速提高0.3个百分点。
        从到位资金情况看,固定资产投资到位资金396207亿元,同比增长2.8%,增速比1-7月份提高1.3个百分点。其中,国家预算资金增长6.9%,增速提高1.5个百分点;国内贷款增长7.7%,增速提高2.1个百分点;自筹资金同比下降0.9%,降幅收窄1.6个百分点;利用外资下降10%,降幅收窄0.7个百分点;其他资金增长14%,增速回落0.5个百分点。
        结论:
        从8月份的数据看,基建投资增速下滑是8月份固定资产投资增速回落的主要原因之一。伴随着企业盈利的改善,制造业投资维持平稳增长的势头。考虑到去年3、4季度PPP规模明显增大,由于基数影响,预计年内基建投资增速仍面临回落的压力,从而对总体投资增速造成一定拖累。另一方面,8月资金到位情况有所改善,有利于避免投资的过快下滑。
        

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