事件:
9 月15 日,央行官网公布8 月金融数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8 月末, 余额164.52万亿元,同比增长8.9%; M1 同比增长14%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)人民币贷款增加1.09万亿元。2017 年8 月份社会融资规模增量为1.48 万亿元,比上年同期多186 亿元。对实体经济发放的人民币贷款增加1.15 万亿元,同比多增3497 亿元;委托贷款减少82 亿元;信托贷款增加1143亿元;未贴现的银行承兑汇票增加242 亿元。
点评:
M2 增速连续7 个月下行,进入个位数增速“新常态”。8 月M2 增速8.9%,已连续7 个月下降,连续4 个月增速为个位数。M2 增速个位数,在金融去杠杆、资金在金融部门空转情况减少的大背景下已成为新常态。在新常态下,M2 增速的下滑不可过度解读,现在要更多的把对M2 的关注转移到新增社融、新增信贷上去。
新增社融1.48 万亿,较上月多增2600 亿元。8 月社融增量1.48万亿,较上月多2600 亿元,较上年同期多186 亿元。其中对实体经济发放的贷款增加1.15 万亿,表内信贷依然是推动社融增加的主力因素,新增人民币贷款在新增社融中的占比维持高位,且较上月略有增加。
新增人民币贷款1.09 万亿,贷款需求较好。2017 年8 月对实体经济发放的人民币贷款增加1.09 万亿元,同比多增1433 亿元,较上月多增2645 亿元。从贷款结构来看,居民贷款、非金融性公司及其他部门贷款均较上月多增,居民贷款同比少增120 亿元(主要中长期贷款,即房贷增量减少),企业部门贷款同比多增3621 亿元。反应实体经济信贷需求依然向好,无需因为一两个月的经济数据而对市场及银行业过度悲观。
风险提示:监管趋严,需注意政策性风险;银行资产质量问题与实体经济修复情况密切相关,需保持密切关注。