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汽车行业研究报告:安信证券-汽车行业海外巡礼之二:德国,传统汽车最强国度,2030有望禁售燃油车-170921

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2017-09-21 09:52:54
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 邓永康
研报出处: 安信证券 研报页数: 1 页 推荐评级:
研报大小: 98 KB 分享者: a12****509 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ■传统汽车最强国度,2030年禁售燃油车:德国是当前欧洲第一,世界第四大经济体,同时也全球最大、最强的汽车生产国之一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】作为曾经欧盟中碳排排名尾部的国家,德国政府在2009年制定了明确的电动汽车发展规划,规划到2020年,德国电动汽车市场规模达到100万辆并使德国发展成为全球电动汽车市场的引领者;到2030年至少达到500万辆。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同时,德国政府也加快脚步,2016年10月,德国联邦参议院通过了2030年禁售燃油车的提案,将原定的2050年目标提前了20年。作为世界最强的燃油车生产国,德国的新能源车发展规划和当前快速的发展现状令世界瞩目。
        ■新能源车销量高速增长,想象空间巨大:德国新能源车受阻于国内传统燃油车市场的强势,于2009年后才开始迅猛发展。在财政、研发、政策三重投入下,德国2012到2015年的新能源车销售三年复合增速将近80%。2017H1的销量已经接近2016全年销量,占欧盟同期销量20%左右,增长依然强劲。当前德国电动车保有量已达9.6万辆,预计2017年末将达11万辆。新能源车渗透率上,德国当前已达1.23%,高于欧盟平均水平。未来德国的新能源车市场的想象空间巨大。
        ■政策坚定,三阶段发展推动德国新能源车产业:德国联邦政府成立“国家电动汽车平台”(NPE),提出了德国电动汽车市场的三个发展阶段:第一阶段是2010年至2014年的市场准备期;第二阶段是2015年至2017年的市场加速期;第三阶段是2018年至2020年的市场成熟期。2014年德国专门颁布《电动汽车法》,立法坚定电动车发展。补贴方面,德国提供了总额高达12亿欧元的购买补贴,同时减免5年车辆所有权税,其它税费也可依据电池容量减免。出行便利方面,电动汽车拥有大量交通特权,同时可以拥有停车优惠。充电基础设施方面,德国于2016年正式公布德国电动车发展标准蓝图3.0版本中,分三阶段从2017至2020+全面完善充电基本设施建设。当前德国境内共有20295个充电桩,每百辆新能源车平均拥有21个充电桩,远高于欧盟推荐标准。
        ■投资建议:全球都在积极的发展新能源车,全球也都在积极的制定禁售燃油车时间表。根据国家中长期规划,2020年新能源车产销200万辆,渗透率预计达到6.67%。2025年产销渗透率达到20%,产销量预计达到700万辆。如果最终中国的禁售燃油车时间表出来,参考2016年传统车产销量,新能源车将是2600万辆的市场规模,对应2016年新能源车55万辆左右的产销,市场空间将增长47倍。
        继续坚定看多新能源车板块,短期,三季度超配;长期,新能源车有望成为未来十年成长股之魂。持续看好!
        主线一:乘用车性价比。“性”:提高续航里程,高能量密度和轻量化是关键,重点推荐杉杉股份(三元正极+硅炭负极)、当升科技(三元正极)、诺德股份(铜箔紧缺+6μ轻量化);“价”:电池龙头降本显著市占率提升,重点推荐国轩高科和亿纬锂能。
        主线二:中国主战场明确,外资厂商国内建厂有望提速,建议关注热门产业链。特斯拉产业链:重点推荐宏发股份、三花智控、科达利、旭升股份;北汽新能源产业链:麦格米特(乘用车电控)。
        主线三:上游资源全球配置,量价齐升,重点推荐天齐锂业、赣锋锂业、洛阳钼业、华友钴业。
        主线四:物流车短期放量。推荐已经进入乘用车领域,并存在预期差的物流车动力总成龙头,方正电机。
        主线五:湿法隔膜新秀+国改标的,中材科技。
        ■风险提示:新能源车发展不及预期,政策推广不及预期。
        

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