一、事件概述
        近期我们调研了蓝晓科技，就公司吸附树脂等业务发展情况及盐湖提锂技术进展等问题与公司进行了深入交流。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、分析与判断
        公司概况：国内吸附树脂龙头，技术研发实力雄厚。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司主要产品为吸附分离树脂及其成套设备、技术服务；广泛应用于冶金、生物医药、环保、化工、食品、工业水处理等行业。公司产品包括20  多个系列100  多个产品，去年树脂产量9000多吨，募投项目2500  吨的产能有望年底前投产。公司是目前中国产量最大、品种最全的特种树脂龙头。公司非常注重技术研发，大股东及大部分高管都是技术出身，总经理也是公司公司的实际控制人近期荣获国务院政府特殊津贴。公司先后完成了2  项国家高技术研究发展计划（863  计划）项目，荣获1  项国家科技进步二等奖，具有雄厚的研发实力及技术积累。
        金属镓提取树脂的龙头公司，已储备盐湖提锂技术，将积极开拓相关市场。金属提取树脂是公司长期以来的重点研发方向，公司是镓提取树脂的行业龙头。我国镓的年产量约300  吨，其中原生镓约200  吨，绝大部分采用了公司的产品。
        吸附法是相对比较适合我国盐湖资源特点的提锂工艺路线。2009  年公司就开始储备盐湖提锂的相关技术，并已完成了相关中试。目前公司和锂电池产业链相关公司盐湖股份、赣锋锂业等在除硼方面已有合作。我们测算，1  万吨的碳酸锂产能，需要树脂的首次供应量为1700~1800  吨，每年破损率约为15%，年消耗量可达250吨以上，未来市场空间较大。公司看好锂电池未来的发展趋势，将积极开拓盐湖提锂的市场。
        环保市场放量迹象明显，环保和金属提取是公司的重点发展方向。公司吸附树脂在有机废水处理领域具有比较明显的优势，成本低、效率高，去年销售占比约在30%左右。随着环保监管趋严、标准提升，公司看好吸附树脂在煤化工、印染、VOC有机废气等领域的应用，环保领域和金属提取是公司未来的重点发展方向。
        三、盈利预测与投资建议：
        预计公司2017-2019  年EPS  分别为0.49  元，0.62  元，0.77  元。对应PE  分别为42倍、33  倍、27  倍，公司技术实力雄厚，吸附树脂能广泛范围应用于盐湖提锂、环保化工、生物医药等行业，首次覆盖，给予  “强烈推荐”评级。
        四、风险提示：相关树脂市场需求低于预期的风险。