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研究报告:上海证券-2017年四季度宏观策略:短期波动不改经济回升趋势-170921

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-09-25 14:34:12
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡月晓,陈彦利
研报出处: 上海证券 研报页数: 16 页 推荐评级:
研报大小: 718 KB 分享者: jam****410 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        主要观点:
        经济运行稳中向好,短期波动
        2017  年上半年国内经济持续保持总体平稳,稳中向好的发展态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】二季度国内生产总值达20  万亿元,同比增长6.9%,持平一季度,连续三个季度回升,创下2015  年9  月以来的最高值。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)三季度以来,经济增长略有波动,各项数据均有回落,但这并非意味着经济前景的变弱,我们认为近期经济运行表现偏软的原因,主要受当期天气等临时因素扰动,不具有趋势性,较弱的表现只是经济运行中的波动现象。供给侧结构性改革成效显现,重要领域和关键环节改革取得突破性进展。以“三去一降一补”为重点任务的供给侧结构性改革扎实推进,促进市场供求关系继续改善,带动企业经营状况和预期持续好转。总的来看,经济运行延续了稳中向好的态势,积极因素继续增加。
        价格短期回升,难成趋势
        8  月CPI、PPI  双超预期,令市场对通胀的担忧再度上升。从涨价构成看,8  月消费品价格回升主要是肉、蛋等副食品逆季节反常上升的结果,并不具有持续性:即猪肉价格在消费淡季不跌反涨、鸡蛋价格事先无征兆的大幅跳升(主要是期货价格受市场投机因素影响);由于大宗商品价格的修正已基本完成,2016  年4  季度以来的资源和周期品行业的价格普遍回升,已接近尾声,未来工业品上涨态势将很快趋缓!在经济平稳、过剩产能仍然存在情况下,通胀不会成为发展方向。中长期角度,中国价格前景稳中偏降态势明了,既不存在通货膨胀压力,也不存在通货紧缩担忧。在经济稳中向好格局下,社会需求水平稳定,在基数效应和竞争压力下,各类价格水平将呈现稳中偏弱态势。
        波动是波动,回升趋势不变
        2017  年以来我国经济延续了2016  年下半年稳中向好的发展态势,新兴动力加速成长,质量效益继续提升,人民生活进一步改善,经济发展稳中有进、稳中向好。但也要看到,外部环境仍然复杂严峻,国内结构性矛盾仍比较突出,一些领域潜在风险有所显现,前进道路上还面临不少的风险和挑战。对中国经济的中长期前景,我们仍持乐观看法:经济稳中向好、价格稳中向下,货币稳中微降。中国经济的第一增长动力是投资,新增投资和地产投资的回升,以及伴随PPP  发展而来的基建投资的稳定增长,将带来投资增长的稳中趋升态势,经济运行将在投资带动下逐步回暖。中国价格前景稳中偏降态势明了,既不存在通货膨胀压力,也不存在通货紧缩担忧。经济稳中趋升和工业价格回升,将会带来工业经济效益回升和活力增强前景。
        

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