■市场表现及行业数据
        本周SW  交运指数-1.56%，表现弱于沪深300  指数1.72  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】交运行业子板块中，表现最好的板块为物流板块(+1.1%)，其次为公交板块(-0.6%)及公路板块(-1.2%)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        本周领涨个股前五位分别为圆通速递(+12.6%)、新宁物流(+9.2%)、音飞储存(+6.4%)、海汽集团(+6.3%)、飞马国际(+6.0%)。
        ■本周行业动态及研究思考
        继续重点推荐物流板块国企改革核心标的：华贸物流；重点推荐供需改善叠加旺季行情的散运板块；建议关注基本面稳健，安全边际显著的公路板块；建议关注生产数据继续高速增长的大秦铁路；继续提前布局即将迎接双11  的快递板块。
        ■华贸物流：公司间接控股股东中国旅游集团将间接持有的公司4.6  亿股（占公司总股本46.1%）无偿划转至中国诚通持有，划转完成后，中国旅游集团将不再持有公司股份，中国诚通成为公司间接控股股东，国资委作为实控人未发生变化。中国诚通是国资委首批央企建立和完善国有独资公司董事会试点企业，以及国有资产经营公司试点企业，主营物流和贸易，公司划归中国诚通后有望成为中国诚通物流板块的资本运作平台。华贸物流具备轻资产运营及激励机制到位的核心竞争力，股权划转后公司市场化薪酬不变、市场化运作方式不变、市场化用人机制不变，不但能够保证公司业务运营稳健，还能为公司带来新的机遇，我们认为公司有望成为物流板块国企改革最受益标的。
        ■航运板块：本周BDI  指数继续一路上行，最终站上1500  点，伴随供需改善及四季度旺季到来，预计有助于散货运输企业业绩提升，重点推荐中远海特。
        相关指数方面，散货市场，BDI  运价指数报收1502  点，周环比上涨8.4%；四项分指数BCI、BSI、BHSI  实现上涨，分别较上周五环比增17.2%、8.6%、11.2%，BPI  略有下滑，较上周五环比降1.8%。同期，集运市场指数继续下跌，CCFI  本周报收812  点，周环比再跌1.4%；SCFI  报收736  点，周环比下跌5.0%。油轮运输指数走高但仍处低位，9  月22  日，BDTI  报收772  点，较上周五升28  点(+3.8%)，BCTI  报收621  点，较上周五升73  点(+13.3%)。
        ■航空机场：21  日，民航局发布《关于把控运行总量调整航班结构  提升航班正点率的若干政策措施》，计划从今年冬春航季开始，对航班时刻安排进行运行总量控制和航班结构调整。措施发布背景在于当前民航航班持续高位运行，安全风险累积叠加，航班正点率跌入低谷。重点措施包括：1）严把时刻协调机场的容量标准关。核心方式有21个航班时刻主协调机场自冬春航季起实施24小时全时段航班时刻协调分配管理，重点机场实施航班时刻总量管理；2）优化始发航班结构。核心方式有北京首都机场、上海浦东机场按照机场容量标准75%的目标，调减始发航班时刻数量。《措施》的严格程度之高，充分表现出民航局提高航班准点率、保障民航运营安全、促进民航业健康发展的决心。中短期来看，容量受限将不利于机场上市公司的航空性收入，但能够促使其在非航业务全力开源加以抵补；另一方面，糟糕的航班准点率本已影响到航空需求，且航企可通过小换大等方法调整运力投放，在时刻受限的情况下优先满足黄金航线的供给，保障盈利水平，因此我们认为《措施》对于航企业绩影响中性。
        ■铁路板块：大秦铁路继中报业绩超预期后，8月数据体现公司经营保持良好势头。下半年运量驱动因素未改，宏观经济向好将继续对煤炭消费形成支撑，加之迎峰度夏和冬季采暖等用煤旺季来临，预计公司煤运量可继续保持高增速，同时公司煤炭运价恢复至基准价，叠加上年同期同比基数较低等因素共同影响，下半年业绩高速增长大概率可延续，给予重点推荐。另一方面，铁路混改预期仍在，建议关注业绩改善且混改预期较高的铁龙物流、广深铁路。
        ■公路板块：根据交通部2017年第七次例行发布会称，上半年公路货运量同比增长9.9%，高速公路货车流量同比增长17.7%、货运量增长13.1%；计划组织山西、浙江、湖南等省开展高速公路分时段差异化收费试点。公路板块基本面稳健，但政策压力仍在，建议关注板块蓝筹山东高速、宁沪高速、粤高速A、深高速。
        ■风险提示  
        宏观经济低迷，航运回暖不及预期，公路车流增速不及预期，国企改革进程放缓。