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研究报告:光大证券-策略周报:除了金融,我们还看好必需消费-170924

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-09-25 15:59:04
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 张安宁
研报出处: 光大证券 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,847 KB 分享者: sa****c 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ◆除了金融,我们还看好必需消费
        市场短期走势仍较平稳,但4  季度盈利回落较为确定,市场能见度可能下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因此从风险收益比的角度来看,未来一段时期内,除了我们一直推荐的估值较低、业绩稳中有升的大金融板块,我们还相对看好食品饮料、纺织服装、医药等必需消费板块。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)首先,随着PPI  的回落以及上游原材料价格上涨逐渐向中下游的传导,PPI  与CPI  之间的缺口逐渐收敛,从而有利于市场风格逐步偏向消费。其次,大多数消费性行业估值仍处于较低水平。第三,业绩上消费板块内部面临分化,以家电为代表的地产“后周期”板块将受到地产销售下行的滞后影响,而食品饮料、纺织服装、医药等行业业绩增速均在回升。最后,必需消费板块机构持仓占比处于较低水平,特别是纺织服装、医药等行业,前期机构持仓比例持续下降。
        ◆一周市场回顾
        上周A  股市场稳中微跌,受国内宏观数据走弱及美联储计划缩表等影响,市场风格重回价值蓝筹。行业表现方面,通信、家电、食品饮料、汽车、电子、商贸等行业涨幅居前;钢铁、休闲服务、交运、农林牧渔、建筑、化工等行业表现靠后。
        ◆一周量化行业比较结果
        利用光大策略量化行业比较系统,商贸、银行、医药、家电、建材等行业排名靠前。其中:1)盈利预测变动幅度上看,汽车、建材、房地产、机械、电子等行业变动幅度居前;2)从行业流动性比较来看,家电、食品饮料、通信、商贸、银行等行业资金流动性较强;3)从行业估值比较来看,传媒、银行、医药、计算机、商贸等行业估值相对较低。
        ◆风险提示
        工业品价格下跌带动周期板块业绩增速回落;美联储缩表临近导致国内利率被动上行;政策面不及预期导致风险偏好急剧下降。
        

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