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美年健康研究报告:国金证券-美年健康-002044-董事长最近9个月第10次增持,彰显管理层对公司发展信心-170922

股票名称: 美年健康 股票代码: 002044分享时间:2017-09-25 16:07:55
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙笑悦,李敬雷
研报出处: 国金证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入
研报大小: 519 KB 分享者: pit****13 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件
        1.美年健康实际控制人俞熔先生于2017  年9  月22  日再次增持公司股份,增持均价16.7  元/股左右,增持金额1750  万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】增持前俞熔先生持股公司30.9%股权,增持后持股30.95%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2.收购7  家参股公司议案已获董事会审议通过,完成工商变更登记。
        3.公司2016  年员工持股计划锁定期届满。
        点评
        1.  公司实际控制人第10  次增持公司股票,彰显管理层对公司未来发展信心:俞熔先生继  2016  年  12  月  9  日、2016  年  12  月  12  日、2016  年  12  月19  日、2016  年  12  月  20  日、2017  年  1  月  13  日、2017  年  1  月  16  日、2017  年  5  月  5  日、2017  年  5  月  8  日、2017  年  5  月  31  日、2017  年  7  月13  日、2017  年  7  月  14  日、2017  年  7  月  27  日、2017  年  9  月  7  日、2017年  9  月  8  日、2017  年  9  月  20  日合计增持  20,305,689  股后,本次为第10次增持公司股份,本次增持后,俞熔先生已累计增持公司股份  21,35  万  股,占公司总股本的  0.9%。
        董事长最近9  个月内第10  次增持公司股票,成本价在13  元-17  元之间均有分布,体现了管理层对公司未来发展的信心。
        2.  收购7  家参股公司议案已获董事会审议通过,完成工商变更登记:美年健康上市公司拟收购7  家参股公司(西昌美年、安徽慈济、旅顺美年、杭州美年滨河、武汉高信、南昌美康、重庆美天)的股权,本次交易股权转让价格及增资金额合计为  1.53  亿人民币,议案已获董事会审议通过,完成工商变更登记。此次收购的7  家参股门店,旅顺美年、南昌美年、重庆美天,均是2016  年下半年以后成立的体检公司,从发展趋势来看,由于健康体检行业下半年为旺季,我们预计这三个门店今年都将实现盈利。侧面验证了美年健康2015  年以后新开的门店,所需要的成熟周期已经越来越短。
        3.  公司2016  年员工持股计划锁定期届满:
        2016  年9  月23  日,公司2016  年员工持股计划(中海信托-美年健康员工持股计划集合资金信托计划)累计以大宗交易购买方式受让北京凯雷投资持有的公司股票7,000  万股(占比2.89%),成交均价为13.25  元,成交金额为9.3  亿元。锁定一年,存续期三年。
        公司2016  年员工持股计划锁定期于2017  年9  月25  日届满后,“中海信托-美年健康员工持股计划集合资金信托计划”  将根据公司2016  年员工持股计划持有人会议的意愿决定是否卖出股票,北京清和泉资本管理有限公司作为投资顾问将提供投资建议。
        盈利预测
        我们预计公司2017~2019  年将实现净利润4.86  亿、7  亿、10.4  亿。(不含慈铭)
        若考虑慈铭并表因素,我们预计公司2017~2019  年将实现净利润6.5  亿、9亿、12.8  亿。
        投资建议
        目标价为24  元,维持“买入”评级。公司详细情况参考我们此前《公司深度报告(二):生态圈平台价值重估,大健康事业扬帆远航》
        风险提示
        经营扩张风险,政策风险,解禁风险等。

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