摘要
三季度的市场,最肥美的时节已过。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前应稳字当先。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
市场之所以出现比较明显的滞涨,主要是由三个方面因素导致。其一,是八月份公布的宏观经济数据显著不及预期。经济短期内向下波动成为大概率事件,前期涨幅较大的周期品出现显著下跌,拖累周期股回调。其二,当前指数已经上行至我们前期所述阻力位,面临回调压力。其三,当前正处于三季度企业盈利确认的真空期。当前市场是由业绩推动的市场而非资金推动的市场,因此市场进一步上行需要业绩的进一步确认。
当然我们依然十分看好以创业板和中小板为代表的成长股未来发展趋势。长期来看,当前创业板已经处于反转上行的轨道,但这一过程必将是一个进二退一、一波三折的过程。自7 月下旬以来,创业板指由1641 点反弹至今,虽然已经上涨了15%左右,但距离创业板年线仍有相当距离。创业板年线(250 日均线,当前在1930 点左右)位置又恰好位于1900-2000 点这一密集成交区间,这对创业板指数快速上行构成双重压力。从历史的经验来看,冲击年线不会一蹴而就,因此创业板指当前进入震荡状态亦属正常。
对于周期股而言,我们认为周期股的反攻有赖于经济数据的回升。随着未来经济数据向上波动的概率增加,那么周期股又会迎来布局良机。周期股的布局需要静待时机。
总体而言,短期内,市场在接近前期阻力位上冲无力的情况下,有继续震荡回调的压力。九月份的宏观经济走弱的态势预计仍将维持,周期品价格跌幅有望收窄,但也不会马上反弹。前期以概念炒作为主的题材与行业将有显著回调风险,而稳健且低估值的行业龙头将有超额收益表现。
投资策略:在当前市场疲弱情况下,宜重新布局有基本面支撑的、估值较低的行业龙头。行业上面,宜重点布局有防御价值的食品饮料、医药等板块,同时可以继续聚焦政策支持、代表未来经济发展方向、业绩有支撑或者出现拐点的新能源汽车、电子、通信等行业。投资标的上,可以关注恒瑞医药(600276)、华东医药(000963)、美的集团(000333)、大族激光(002008)、迅游科技(300467)、蓝海华腾(300484)、金风科技(002202)等。
风险提示:货币政策迅速转向宽松;企业盈利超预期下滑。