投资要点:    
        在政策面和资金面都维稳的情况下，19大前窗口期风险偏好的提升对冲了宏观经济下滑的悲观情绪，这大概是近期沪指维持震荡走势的主因。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自9月14日公布的8月重要宏观经济数据的全线回落，市场风格出现切换，涨幅超越沪深300的行业主要由周期品换成以消费为主的防御性行业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        据历年经验，十一前一周市场交投清淡，建议观望为主。当下业绩和估值匹配度好，安全边际高，且年初迄今涨幅小于沪深300，之前可能被市场忽视的行业是：房地产、建筑材料、交通运输和化工。    
        地产行业，商品房销量增速与M1增速相关度高，随着央行收紧货币供应量和地产调控趋严的影响，四季度商品房销售面积增速和地产投资增速预计延续下滑态势。该行业的增量市场存在于一二线城市，期间龙头企业凭借更强的业务能力，正抢占着越来越大的市场份额。行业集中度在逐步提升。虽然房地产二季度业绩和估值的匹配度好，目前涨幅小，但投资地产行业需谨慎，建议关注具有稳健盈利能力的龙头企业。  
        大消费板块，从居民资产存量的挤出效应来看，地产销售的下滑反映人们具有更多可支配收入不被房贷占据可用于消费。从商品房销售额同比增速和社会消费品零售总额增速的历史反向变动关系，和过往年份四季度多发生季节性回暖来看，接下来消费板块有可能延续上行趋势。结合业绩和估值的匹配度，细分领域建议关注：增量市场的汽车零部件和汽车服务业，白酒，白色家电，酒店，专业零售和一般零售。  
        其它，交运行业估值业绩匹配度好，今年以来涨幅不及沪深300，基本面上，随着一带一路政策持续，BDI指数的一路走高，其指数后续走势有补涨的可能。化工和钢铁有色采掘受益供给侧改革和环保限产力度的不断加大，引发周期品持续上涨的基本面因素还未见拐点。结构性机会推荐继续关注需求端季节性回暖，供给同样受环保限产影响，依然供不应求的造纸业，和业绩估值匹配度好的电子行业。  
        风险提示：经济下行超预期，人民币汇率贬值超预期