9  月倒数第二周，整体来看资金面仍然平稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】站在这一时点往后看，两个关键因素在于10  月的缴税期和十九大召开，则一方面流动性面临压力，另一方面维稳态度明确。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）考虑10  月初假期，过去一周央行在逆回购市场上也提前做了一些释放，净投放有4500  亿之多，也弥补了此前逆回购投放的小小收紧。8、9  两个月在没有缴税压力的情况下，央行一度是收短做长，直到上周的大规模逆回购投放。反映到数据上，上周银行间资金价格基本走平；另外市场对国债的态度也有转好的态势。因此我们认为，当缴税期遇上十九大，三季度末、四季度伊始的资金面仍然没有系统性风险。
        市场活跃度上：过去一周的成交量、换手率、上证50ETF  波动率等关键指标都有所下滑。然而一方面，9  月至今为止的日均成交额达到5736  亿元，比8月的日均5101  再上台阶；另一方面，两融规模继续走高，截止上周为9915.6亿，也在高位，因此趋势需进一步确认。从我们对银行增量资金的抽样调查来看，确有资金流入迹象，沪股通、港股通资金也在持续流入，因此我们仍然偏向于乐观的一边。
        产业资本净减持：产业资本在上周出现17.38  亿的净减持，是减持新规以来单周净减持比较大的一周，9  月以来整体偏弱，本周的大幅减持是个值得继续验证跟踪的偏负面信号。不过拉长时间轴来看，净减持系产业资本常态，近一个月的减持规模跟16  年整体相比要小得多，且我们的数据库显示，此前长达3  个多月的净增持在对市场的正面意义上，或许仍会存在一定惯性。
        其他我们重点关注的指标里，一级/一级半市场方面，IPO  上周达到66  亿，是半年来规模最大的一次；9  月截止11  日股权融资规模760.98  亿（首发143.21.44  亿，增发534.77  亿）；上市公司并购重组方面截止11  日计划上会16  家。上周（以成立日计）普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行份额为21.50  亿有所下降，但8  月以来整体较7  月规模有所扩大；上周开放式基金分类股票投资比例小幅下降。
        风险提示：货币政策意外收紧，市场风险偏好降低