报告摘要:
周报专题: 符合预期的缩表恐难带来超预期的强美元
美联储宣布10 月份启动缩表,与6 月份会议公布细节一致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美元难强势,未来核心看欧元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)随着欧洲货币政策转向的越发明朗,英、欧元修复动能的逐步释放人民币贬值预期分化+欧元走强/美元趋弱,四季度人民币或进一步升值。央行短期内跟随美国进行货币市场微加息的必要性几乎为零,外围掣肘弱化,央行货币政策独立性增强,更多关注境内经济、通胀与流动性基本面,紧平衡持续。
实体经济: 9月房地产销售同比降幅扩大
需求端:9月房地产销售同比降幅扩大。上周30大中城市商品房成交面积环比3.42%(前值-4.19%)。截止9月22日,9月30大中城市商品房成交面积同比-41.22%,较8月降幅(-40.69%)扩大,其中一二三线城市同比分别为-44.89%、-40.02%和-41.36%,8月同比分别为-53.20%、-37.60%和-37.74%。
中游:发电耗煤升;钢铁价跌库存降;水泥持续上升。上周6大发电集团耗煤量环比8.17%,截止22日,9月6大发电集团耗煤同比23.94%,8月同比13.16%。上周高炉开工率环比降0.83个百分点至75.0%,全国螺纹钢期价环比降5.81%至3598元/吨,截至22日,9月螺纹钢期价同比67.18%,8月螺纹钢期价同比51.61%。
上游:大宗指数降;原油价升库存升;煤炭价跌。上周CRB指数略升、南华指数降。上周动力煤期价环比降3.59%至633.6元/吨,截止22日,9月动力煤期价同比25.64%。上周IPE布油和NYMEX轻质原油期价环比1.97%和0.58%,库存升。
上周LME铜价降库存升。
价格:猪价、菜价、蛋价均降
上周猪价环比-0.29%(前值-0.15%)至20.51 元/公斤,本轮猪周期或将下半年结束。农业部28 种重点监测蔬菜平均批发价环比-4.5%(前值-3.08%)至3.61 元/公斤,上周鸡蛋价格-2.50%(前值0.22%)至8.98 元/公斤。9 月猪价对CPI 的拖累或将减轻。
货币:货币净投放4500 亿元
上周货币净投放4500 亿元。上周公开市场投放6600 亿元,其中7 天5700 亿元,28 天900 亿元;到期2100 亿元,其中7 天到期2100 亿元。市场利率相对稳定。
本周到期6800 亿元,其中7 天到期5700 亿元, 14 天到期1100 亿元。
政策:多省会城市公布房地产调控政策
9 月22 日-23 日,国内 8 个省会城市公布楼市调控政策,包括西安、重庆、南昌、南宁、长沙、贵阳、石家庄、武汉。调控政策主要为限售、商品房价格申报和规范开发商销售等。
风险提示:经济下行超预期