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研究报告:中银国际期货-棉花月报:棉价小幅回调,买入操作为宜-171009

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-10-09 14:15:28
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 熊涛
研报出处: 中银国际期货 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 933 KB 分享者: mad****992 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        摘要
        USDA9月全球棉花供需预测报告显示:2017/18年度全球棉花总产2629.0万吨,较上月调增74.9万吨,消费2563.7万吨,较上月调增7.5万吨,库存2014.7万吨,较上月调增53.1万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告大幅调增全球棉花产量和期末库存,而消费调整幅度较小,利空明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但从报告后USDA官员表态来看,对于市场预期的飓风造成的产量减损并未体现,本年度美棉产量压力最大的时间或已过去。
        从美棉出口销售情况来看,整体销售进度目前已过半,大幅领先近五年均值,近期表现虽不佳,但也即将迎来出口销售的旺季,不可太过悲观。而印度CCI也于9月公布了新花的MSP收购计划,最低收购价在66-70美分区间,这对全球棉价形成支撑。
        国内机采棉价格高开低走,目前暂稳于3.1元/斤一线。若按1%损耗,36衣分,0.8元/斤棉籽价,800元/吨加工费,成本在15200元/吨一线,目前标准级机采皮棉市场报价15500-16000元/吨。
        纺织市场旺季特征明显,开工上行,库存下降,纱布价格亦有小幅上涨。内纱价9月开始高于外纱,不利国内纺织竞争力恢复,8月棉纱进口略有增加。
        新棉集中上市,抛储9月成交较大,下游备货较多,或影响新花采购进度。
        消息面上,棉价多空信息交织。估值而言,无论是美棉还是郑棉,均处于低位操作上,建议郑棉1801合约背靠15000元//吨做多持有。观点供参
        

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