投资建议  
        本周重点推荐三季报业绩有望大幅增长的水泥和玻璃板块，中长期配置玻纤及消费建材板块。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        1、水泥：目前，苏南、皖南、浙北等华东地区熟料价格达到350-360元/吨，部分区域已经突破360元/吨，而当前沿江熟料库位普遍约4-5成，企业库存偏低，熟料价格上涨将会带动水泥价格的提升，目前华东主要区域水泥价格也已经超过了上半年价格高点，预计接下来1-2轮的涨价将进一步提升全年水泥价格，区域龙头的业绩弹性巨大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从当前时点来看，我们认为水泥的边际改善点有两点：一是环保，近日安徽铜陵由于前三季度PM2.5超标，全市发布《采取超常规措施确保完成省政府确定的2017年空气质量目标工作方案》，四季度全市水泥企业将限产30%，目前铜陵共有熟料产能1736万吨，限产30%将直接减少500万吨左右熟料产能，以及京津冀地区受环保影响，石灰石开采受限，矿粉和煤等原材料运输成本增加，冀东等主要企业水泥价格上调100元/吨，我们认为环保督查带来的供需格局紧张会导致区域内价格超预期上涨；二是北方四省的冬季错峰生产，从11月15号开始，河北、河南，山东和山西所有生产线（环保及供暖线除外）全部停产，今年冬季的错峰生产执行力度要比去年更强，11月份，山东、河南等地需求仍有支撑，预计部分区域会存在供给缺口，这样会利好周边区域的产能输出，主要是华东和华中地区，尤其是安徽，江苏和湖北等地，我们认为，在需求向好的情况下，华东及华中区域价格上涨或超预期。重点推荐标的：华东水泥龙头海螺水泥及华中水泥龙头华新水泥，关注祁连山，明年区域需求有望大幅增长，业绩弹性大。  
        2、玻璃：近日，邢台市发布错峰采暖的通知，地区11家玻璃企业将从10月1日起限产15%，玻璃首次限产措施或将带来后续供给超预期收缩。1-8月份，全国平板玻璃产量为5.45亿重量箱，同比增长5.6%，预计今年平板玻璃需求仍维持5-6%的增速，考虑到玻璃销售的滞后期（2-4个季度），明年需求仍有小幅增长。我们认为，玻璃行业超预期的点仍在供给端，前八个月供给净增加1.3%左右，随着09-10年集中建设的生产线进入冷修周期（占比约15.4%），供给或有超预期的收缩，目前冷修线（35条）受到环保及复产成本压力，短期集中复产概率比较小，预计未来新增产能冲击影响不大，同时原材料纯碱价格上涨会促使玻璃价格向终端传导，预计下半年玻璃价格易涨难跌。重点推荐：旗滨集团，未来公司积极调整产品结构，提高非建筑玻璃的比例（计划明年高端玻璃比例达到50%）来应对地产周期下行带来的影响，同时深加工玻璃稳步推进，成长空间十足；  
        3、玻纤：受上游原材料涨价的影响及部分产品供需格局紧张，近期中国巨石对部分产品进行提价，其他企业也开始跟涨。巨石作为行业龙头，目前产能达到138万吨，规模优势明显，价格上涨带来业绩弹性巨大。未来两年公司仍将保持每年20-30万吨的产能增长，将进一步提升市占率。同时，两材合并完成后，将对旗下资产进行整合，玻纤业务整合看点巨大，基本面向好兼具国改主题，继续重点推荐：中国巨石。  
        4、消费建材：北新建材是国内石膏板龙头，目前总产能为21.3亿平方米，市占率接近60%，从短期来看，由于护面纸等原材料价格上涨，公司近日对产品进行提价，价格上涨带来业绩弹性增长；从中期来看，公司早已完成脱硫石膏的使用，在环保及资源上具有优势，环保趋严及京津冀"2+26"冬季错峰生产对公司是个潜在的利好；从长期来看，京津冀装配式建筑的推行及雄安新区一系列政策的推出，有望带来石膏板作为隔墙的巨大增量，未来成长性十足。重点推荐：北新建材。  
        行业点评  
        水泥迎来全面涨价周期,四季度为全年价格高点：本周全国水泥市场价格环比继续上扬，均价为340.61元/吨，涨幅为1.1%，其中32.5标号水泥均价为326.72元/吨，42.5标号水泥均价为354.5元/吨。价格上涨地区主要是北京、南昌、福州、长沙、南宁和成都，幅度10-30元/吨。9月底，受降雨影响，部分地区水泥需求出现短暂下降，企业发货环比减少10%-20%，因受益于低库存和受熟料资源供应紧张影响，企业继续推涨价格，绝对价格水平已突破二季度高点。受国庆和中秋假期影响，下游需求将会阶段性减弱，企业在此期间进行备货，水泥和熟料库存均会有一定提升，考虑到节日过后下游需求也将会恢复，后期价格仍将延续涨势为主。  
        玻璃价格继续上涨，预计后市稳中有升：市场进入9月份以来，基本维持着稳中上涨的趋势。月初由于前期北方地区价格上涨过快，及环保监管等因素的影响，北方市场价格上涨趋势有所放缓，但南方地区始终维持着稳中上调的走势。后期随着北方地区市场需求的增加及环保等影响的减少，北方地区价格上调的趋势有所恢复。整体看来，虽然9月市场价格涨幅要小于8月，但市场整体表现尚可。后期由于华北地区限产及纯碱价格仍在持续上调等原因的影响，市场预期将继续维持当前走势。  无碱纱市场呈涨后持稳态势，中碱纱市场行情南北存差异。
        无碱纱市场:本周无碱粗纱市场价格呈现涨后持稳的态势，临近假期，各厂价格无调整意向。下游加工厂订单转向大型池窑企业，而池窑企业货源紧俏，库存下降，出现供不应求的现象，现阶段多数企业仍以老客户供货为主。预计短期内无碱池窑纱价格看稳；中碱坩埚纱市场:  本周中碱纱市场南方北方价格存差异。江西赣州地区主要厂家中碱直纺纱价格有所下调，其主要原因是收到安徽以及河北地区的中碱纱冲击，出货缓慢，库存增加，而北方任丘地区中碱直纺纱价格受环保承压，货源紧俏，价格涨后持稳。预计短期内中碱纱市场偏稳。电子纱市场：本周池窑电子纱市场下游需求热度不减。近期下游电子布出货仍旧良好，整体货源相对紧缺，下游电子布价格维持稳定，主要电子纱生产厂家价格维持稳定，目前G75主流成交价仍维持在13500-14000元/吨。短期内来看，电子纱市场需求虽热度不减，但价格上涨条件不足，预计电子纱价格短期内暂无调整意向。  
        风险提示
        宏观经济持续下行，水泥错峰生产不及预期，房地产投资下滑