上周行业要闻
中国水泥协会发布自律指南
北京地铁16 号线引入PPP 模式
投资策略及重点推荐:
上周全国水泥价格环比继续上扬,涨幅为1.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】价格上涨地区主要是北京、南昌、福州、长沙、南宁和成都,幅度10-30 元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)9 月底,受降雨影响,部分地区水泥需求出现短暂下降,企业发货环比减少10%-20%,因受益于低库存和受熟料资源供应紧张影响,企业继续推涨价格,绝对价格水平已突破二季度高点。受国庆和中秋假期后价格仍将延续涨势为主。上周全国水泥库容比为62.38%,环比上涨0.20%。其中华北地区环比下降,西北、西南、东北地区环比不变,华东、中南地区环比上涨。上周光伏玻璃市场走势基本稳定,企业前期合同订单均满足生产,走货暂无明显压力。上周国内浮法玻璃均价为1666.39 元/吨,较上上周上涨7.14 元/吨,浮法玻璃价格大稳小动,市场成交尚可。无碱纱市场呈涨后持稳态势,中碱纱市场行情南北存差异。
上周水泥和玻璃价格继续双升,显现行业整体景气度仍处于较好状态,9 月PMI 数据显示中国经济短期的改善动力正在凸现,不但得益于国内实业改善带来的内驱力,出口也起到积极作用,内外双驱我们更不需要悲观。但是同时也应看到本次周期的启动供给端的受制是主要因素,一是多年低景气度导致的供给收缩;二是环保政策的严厉落实;三是集中度提升和悲观预期带来的协同效应;四是地产和基建带动下的需求微改善。所以,这种非需求主导供需景气态势,对于成本的传导会有压力,上游涨价对于中游盈利能力将产生压力。本周我们继续推荐金晶科技、中国巨石、北新建材、海螺水泥、东易日盛和万年青,权重分别为金晶科技(15%)、中国巨石(15%)、北新建材(20%)、海螺水泥(15%)、东易日盛(15%)和万年青(20%)。
风险提示:需求改善持续度和供给抑制程度低于预期。
上周市场回顾:
上周申万建筑材料指数涨幅-0.58%,较沪深300 指数低0.55个百分点。上周组合涨幅为0.58%,高于行业基准指数1.16 个百分点。组合中海螺水泥、金圆股份、精工钢构、东易日盛取得绝对和相对负收益,北新建材取得绝对和相对正收益。