西南宏观观点
        国内经济平稳，工业品价格继续回升，极端天气冲击下美国短暂放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】高频数据中六大发电集团耗煤量增速保持平稳，同比增速小幅回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而从需求面看，房地产销售增速继续回落。环保限产压力之下，工业品价格继续回升。上月非农就业减少3.3  万人，大幅低于预期，是近7  年以来首次出现下降，主要受飓风天气影响。美国经济基本面并不强劲，虽然12  月联储可能继续加息，但我们预期明年加息预期将有所下降。
        特朗普税改前路依然漫漫，对我国影响有限。9  月末特朗普“税改”设想迎来推进，长达9  页纸的减税细则公布。细则主要内容与特朗普一贯坚持的减税原则相符，同时也有必要的妥协部分。特朗普“税改”的推进预期将采用预算调整程序，能否通过取决于共和党是否足够团结以及与民主党能否合作。从历史上看，美国历史上的三次减税，对经济并没有规律性的刺激作用。因为美国是“小财政大货币”的政府调节体系，货币政策对经济影响显著大于财政，因而如果减税政策搭配紧缩的货币政策，往往经济会呈现放缓势头。美国启动“税改”将有利于美元汇率及美国制造业。但对我国影响有限。
        央行定向降准释放流动性在2000-5000  亿元之间，债市上涨空间将逐步开启。我们估算本次降准释放资金规模在2000-5000  亿元左右。虽然本次央行公布降准的同时依然态度审慎，在强调货币政策文件的同时，将降准时间定为明年初。但国务院提出定向降准，央行进而落实本身就是货币政策的边际宽松，“望梅”也能“止渴”，将改善流动性预期。带动债市上行并逐步拓宽上行空间。
        一周信息简述
        生产面保持平稳。六大发电集团耗煤量同比涨幅扩大，本周同比上涨24.6%，涨幅扩大0.9  个百分点。三十个大中城市房地产销售面积同比下跌78.2%，跌幅较前一周扩大38.6  个百分点。
        食品价格涨幅稳定。本周商务部食品价格指数环比下跌0.4%，跌幅比上周扩大0.7  个百分点。
        生产资料价格继续小幅上行。商务部生产资料价格指数环比上涨0.1%，继续保持环比小幅上涨态势
        央行回收流动性，短端利率下行。节前一周央行回收流动性，通过公开市场操作回收3800  亿元。上周7  天质押式回购利率环比下降49bps  至3.11%。
        人民币汇率贬值。节前一周人民币兑美元即期汇率上升548bps  至6.6470，中间价汇率上升508bps  至6.6369。中美2  年期国债利差扩大，较前一周下降2.0bps  至206.8bps。
        美国非农就业低于预期。8  月美国非农就业减少3.3  万人，这是近7  年以来非农就业首次下降，主要受飓风影响。