核心观点：
        8  月工业企业利润全面改善  量价分化情况明显
        中国8  月规模以上工业企业利润大幅回升，同比增速24%，较7  月加快7.5  个百分点，并创下2013  年以来最大增幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上、中、下游行业利润全面改善，工业品价格的全面上扬是背后主要推动力量。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        1-8  月份，在41  个工业大类行业中，39  个行业利润总额同比增加，2  个行业减少。分行业看，环保影响较大，涨价幅度大的中上游行业，如石油、黑色金属和煤炭等行业，盈利改善幅度较大，对于规模以上工业企业利润增速拉动明显。
        供给侧改革与更严格的环保限产对供需形成双重扰动，且8  月工业企业主营业务收入当月同比下降，说明8  月工业企业量价分化情况明显。
        新“定向降准”意在激发小微企业活力
        此次新“定向降准”政策提出于三季度末、重大会议召开前的国务院常务工作会议，时点特殊，显示了政府对小微企业、创业企业的大力支持与关注。
        会议提出了一系列对小微企业的财政金融支持措施，有助于在经济结构转型发展、经济基本面承压的大环境下通过发挥货币政策结构性效应，减轻小微企业的成本负担，加大对小微企业发展的财政金融支持力度。
        在金融去杠杆的背景下，加大对小微企业发展的财政金融支持力度，特别是推动缓解融资难、融资贵问题，有利于促进创业创新和新动能成长、扩大就业、增强经济发展活力和包容性，有助于落实普惠金融的发展方针。
        采用结构性降准而非总量降准，有利于更明确地针对完善小微企业融资环境问题，加大对小微企业的扶持，使得民营企业健康发展，增加经济内生增长动能。
        一周要闻：
        李克强总理9  月27  日主持召开国务院常务会议，听取了推进央企重组工作回报，同时部署强化对小微企业的政策支持和金融服务。
        美国共和党公布税改框架，大范围降低家庭和企业税负，拟将企业所得税率降至20%，低于工业化国家22.5%的企业税平均水平。
        风险提示：
        特朗普公布税改方案  市场或受冲击