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研究报告:国金证券-2017年10月QDII基金投资策略:美港股双核心,不惧缩表加息-171007

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-10-12 08:43:54
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨舒,王聃聃
研报出处: 国金证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 898 KB 分享者: yan****un 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        美股港股涨跌不一,油气能源大幅领先
        9  月全球股市走势分化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国经济展望预期看好,特朗普宣布税改框架,推动道指和标普500  再创新高;而龙头科技股遭恐慌性抛售,纳指下跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)港股因加息预期升温承压,假期临近市场做多动力不足。地缘政治暂缓,黄金多头遭遇重创。哈维飓风侵袭致炼油厂停产,汽油价格骤升。国金证券统计的172  只QDII  基金中领涨的几乎全为能源类品种,涨幅集中在7%~13%。美股QDII  当中跟踪标普500  指数的普涨,跟踪纳指的均随市下跌。港股基金中采取主动投资策略的涨幅多在2%上下,尤以定位中小盘港股的更为领先;跟踪指数的品种则净值缩水超过2%,在全体QDII  中排名垫底。
        美港股双核心,不惧缩表加息
        随着美联储货币紧缩、欧央行步入紧缩周期,全球流动性和利率拐点已至,股市未来上行动力或将更加依靠企业盈利。而美股正是主要凭借良好的经济基本面及企业盈利驱动,故加息和缩表中长期并不会对美股造成较大负面影响,看好四季度美股的旺季行情,并保持对10  月美联储缩表进程、经济基本面后续走势及特朗普税改落实情况的关注。建议投资者构建以美股、港股为核心,互联网主题基金为辅助的多领域多元化投资组合,以企业盈利能力和行业基本面为主要筛选考虑因素,推荐跟踪标普500  和纳指的绩优基金。
        港股未来上涨核心逻辑未变,中报盈利优于A  股且估值较低,有利于进一步吸引内地投资者资金南下,推动港股慢牛行情,无惧缩表加息压力。近期提振因素还包括中国央行定向降准、国内经济回暖以及美股走强,预计港股节后有望再度上行。故继续推荐港股基金为投资组合核心部分,建议以灵活主动投资香港市场的品种为主,搭配追踪恒生指数的基金。同时需密切观察市场对10  月开始的美联储缩表的情绪变化,防范流动性引发的下行风险。
        虽然9  月底随着美国科技股全线崩溃,互联网主题QDII  基金当月表现不再惹眼,但这仅是一次正常的获利了结回调,基本面目前仍非常健康,垄断了用户、数据和流量的科技龙头企业将依然向上。从估值角度海外互联网个股尚未达到过高水平,在中长期成长逻辑没发生根本性改变之前,预计互联网板块依然存在较多的投资机会,互联网主题基金的上升空间仍值得期待。故我们建议在10  月份的QDII  基金组合中继续持有绩优的互联网主题基金,从而实现投资领域的适度分散,并一定程度保持组合的进攻性。
        2017  年  10  月  QDII  基金推荐:
        美股推荐跟踪美股主要指数的大成标普  500  等权重(096001)、国泰纳斯达克100(160213);港股建议选择主动投资港股的华宝兴业中国成长(241001),搭配被动跟踪恒指的华夏恒生  ETF(159920);互联网行业主题基金推荐绩优的易方达中证海外互联  ETF(513050)
        
        

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