事件
        10  月12  日，公司发布2017  三季报业绩预告，前三季度归母净利润预计为2.78~3.26  亿元，同比增长15%~35%，Q3  归母净利润预计1.26~1.74  亿元，同比增长9%~51%，业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        经营分析
        业绩稳步增长，咨询订单高增保证全年业绩：1）17  年公司前三季度归母净利润预计同比增长15%~35%，我们认为业绩稳步增长得益于公司两大海外子公司T-America、EPTISA  发展良好及收购的中山水利实现并表贡献业绩。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2）分季度来看，Q1/Q2/Q3  的归母净利润同比增长3.6%、34%、9%~51%，Q3  业绩增速呈现上升趋势。3）2017H1  全国公路投资金额同比增长29%，公路景气度高，公司工程咨询订单18.2  亿元，同比增长超过100%，全年业绩有望高增。
        大股东参与定增彰显信心，事业伙伴计划保障长期发展：1）公司于7  月10日公告完成定增募资3.4  亿，公司融资能力得以提升，资产结构更加合理，定增资金投向主营业务增强公司竞争力；董事长参与定增认购26%，彰显出对公司未来发展的信心。2）事业伙伴计划参与者是参与公司经营管理的核心骨干员工，此计划将增强公司凝聚力；事业伙伴业绩目标为长期20%的业绩增长，个人资金/基金购买的股票分别在3/8  年后方能解禁，较长的锁定期有望保障公司长期的良性发展。
        外延并购推动全球业务拓展，布局雄安市场空间广阔：1）公司将外延并购作为长期发展战略，于2012-2016  年完成了对7  家国内公司的并购，完善了各区域和业务的布局：①16  年通过收购EPTISA  90%股权、收购T-America100%股权开拓海外市场；②收购中山市水利水电勘测设计咨询弥补水利板块空白，完善产业链布局。2）公司今年下半年收购石家庄市政设计研究院100%股份，完善京津冀、雄安新区等区域业务布局，雄安新区规划编制工作现已进入关键阶段，公司未来市场空间更加广阔。
        投资建议
        我们预测公司2017-2019  年EPS  为0.84/1.14/1.42  元，给定目标价25.2元，对应2017/18  年PE  估值为30/22  倍。
        风险提示
        投资不及预期，海外风险，回款风险