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研究报告:中财期货-白糖季报:四季度糖价震荡筑底为主-171015

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-10-16 16:09:45
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙毅
研报出处: 中财期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 1,136 KB 分享者: zhe****ing 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        国内方面,三季度郑糖指数合约以震荡为主,收于6056元/吨,下跌4.82%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内三季度糖市处于消费旺季及中秋国庆节前备货期,现货价格继续上涨,期货指数价格也在8月底反弹至6482元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)旺季结束之后,国内新榨季即将开始,17/18年榨季白糖产量1000万吨,较去年增加70万吨。供应过剩的预期使得糖价持续走弱。从政策上来看,糖价底部支撑较强。无论是提高配额外进口糖的关税还是组织全国海警开展"海狼2017"打击海上走私专项行动,都对国内糖价有一定的支撑。四季度来看糖价或将继续维持震荡筑底。
        国际方面,全球糖市供应过剩预期继续发酵,受泰国、欧盟等主要产糖国和地区食糖增产的推动,估计刚于10月1日开始的17-18制糖年全球的食糖生产过剩量将超过先前预期的270万吨,达到450万吨,全球食糖生产过剩量加剧。巴西方面,Unica把17-18制糖年巴西中-南部地区的食糖产量上调至超过16-17制糖年3,560万吨的水平。此前Unica预期巴西中-南部地区仅产糖3,520万吨。而巴西政府批准对乙醇征收20%的进口关税后,这可能会鼓励巴西加工厂由生产糖转而生产乙醇,对原糖价格有长期的支撑。四季度巴西压榨工作进入最后阶段,预计四季度将以震荡为主。持仓方面,空头力量仍占优,截至2017年10月3日,ICE11号原糖持仓报告显示,非商业空头持仓227184手,较上季度增加26951手,非商业多头持仓180403手,较上季度增加5903手,非商业净多持仓-46781手,较上季度减少21048手。
        目前糖市供应过剩预期依旧,上涨压力较大,而巴西乙醇关税的出现,使得糖价更加稳定,而无法推动糖价的大幅上涨,未来需重点关注国内新榨季产量以及天气情况。操作上建议短线以日内交易为宜。
        

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